Finanz und Wirtschaft HBM Healthcare Investments AG / Schlagwort(e): Quartalsergebnis
HBM Healthcare Investments Halbjahresbericht September 2022
21.10.2022 / 07:16 CET/CEST
Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
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HBM Healthcare Investments verzeichnete im zweiten Quartal des
Geschäftsjahrs 2022/2023 per 30. September eine Wertminderung von CHF 86
Millionen. Der innere Wert je Aktie (NAV) ging um 4.2 Prozent zurück. Für das
erste Halbjahr des Geschäftsjahrs beläuft sich der Verlust somit auf CHF 34
Millionen, bei einem Rückgang des NAV um 1.7 Prozent. Der Aktienkurs fiel
bedingt durch das negative Marktsentiment stärker, um 16.2 Prozent, und handelt
derzeit mit einem deutlichen Abschlag zum inneren Wert. Im Vergleich dazu
notierte der Nasdaq Biotech Index um 3.1 Prozent tiefer, und der MSCI World
Health Care Index ging um 7.7 Prozent zurück.
In einem rückläufigen Markt zeigte insbesondere das Portfolioschwergewicht
Cathay Biotech eine negative Kursentwicklung. Vier Übernahmen sowie ein starker
US-Dollar stützten das Ergebnis. Operativ waren die grossen Beteiligungen im
Portfolio weiterhin sehr erfolgreich und auch die fundamentalen Faktoren des
Gesundheitssektors blieben unverändert positiv. Aufgrund der anhaltenden
Marktunsicherheiten agierte HBM Healthcare dennoch vorsichtig und beschränkte
Investitionstätigkeiten auf Folgefinanzierungen privater Gesellschaften sowie
selektive Gewinnmitnahmen bzw. Aufstockungen im Portfolio der kotierten
Unternehmen. Die Absicherung eines Fünftels des US-Dollar-Währungsrisikos blieb
bestehen. Dank einem hohen Bestand an flüssigen Mitteln und einem gut
austarierten Portfolio ist HBM Healthcare für das aktuelle Marktumfeld gut
aufgestellt.
Firmenübernahmen stützen Ergebnis, Kursrückgang von Cathay Biotech belastet
Das Semesterergebnis wurde massgeblich beeinflusst durch die Beteiligung an
Cathay Biotech. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens an der Börse in
Shanghai reduzierte sich im Einklang mit der Marktentwicklung um etwas mehr als
einen Fünftel. Aufgrund des hohen Gewichts der Beteiligung im Portfolio
belastete dies das Ergebnis mit CHF 91 Millionen. Das im Wachstumsmarkt der
synthetischen Biologie führende Unternehmen ist jedoch schuldenfrei, arbeitet
profitabel und weist kontinuierlich steigende Umsätze und Gewinne aus. Die
Beteiligung an Cathay Biotech unterliegt einer Verkaufssperrfrist bis Mitte
August 2023.
Die übrigen Vermögenswerte im Portfolio zeigten in der Summe einen positiven
Wertzuwachs von CHF 74 Millionen. Dies teils begünstigt durch die Stärke des
US-Dollars gegenüber dem Schweizer Franken, aber auch dank vier Übernahmen aus
dem Portfolio der börsenkotierten Unternehmen: Sierra Oncology, Biohaven
Pharmaceuticals, Turning Point Therapeutics und jüngst ChemoCentryx.
ChemoCentryx erhielt im August 2022 ein Übernahmeangebot von Amgen in Höhe von
USD 3.7 Milliarden. HBM Healthcare Investments hat seit November 2019 insgesamt
CHF 28 Millionen in ChemoCentryx investiert und erzielte dabei einen Gewinn von
CHF 26 Millionen. Davon entfallen CHF 21 Millionen auf das laufende
Geschäftsjahr.
Die übrigen Wertveränderungen im Portfolio der privaten Unternehmen hielten
sich in den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahrs in etwa die Waage.
Mineralys Therapeutics schloss gestützt auf positive Phase II Studienergebnisse
eine Finanzierungsrunde zu einer höheren Bewertung ab, wodurch eine Aufwertung
der Beteiligung von CHF 9 Millionen resultierte. Bei verschiedenen kleineren
Beteiligungen waren Wertberichtigungen im Umfang von insgesamt CHF 11 Millionen
notwendig.
Hoher Bestand an flüssigen Mitteln
Im abgelaufenen Berichtsquartal tätigte HBM Healthcare Investments keine neuen
Investitionen in private Unternehmen. CHF 16 Millionen wurden als
Folgefinanzierungen an bestehende Portfoliounternehmen geleistet.
Einschliesslich der Übernahme von Biohaven, die nach dem Bilanzstichtag Anfang
Oktober vollzogen wurde, verfügt HBM Healthcare Investments über flüssige
Mittel von CHF 227 Millionen. Der ebenfalls im vierten Kalenderquartal
erwartete Abschluss der Übernahme von ChemoCentryx wird den Bestand der
flüssigen Mittel um weitere rund CHF 38 Millionen erhöhen. Damit ist HBM
Healthcare Investments für das derzeitige Marktumfeld gut aufgestellt.
Im Portfolio der börsenkotierten Unternehmen wurden selektiv einzelne
Investitionen aufgestockt oder Gewinne realisiert.
Das Portfolio ist weiterhin gut ausbalanciert: Die Hälfte des Vermögens ist in
börsenkotierte Unternehmen investiert, davon stammen 30 Prozent aus dem
Portfolio der privaten Unternehmen. Durch den Abschluss der Übernahmen von
Biohaven und ChemoCentryx im laufenden Quartal wird sich der Anteil der
kotierten Unternehmen zu Gunsten des Cash-Bestandes etwas reduzieren. 32
Prozent entfallen auf private Unternehmen, 8 Prozent auf Fonds, 8 Prozent auf
flüssige Mittel und 2 Prozent auf übrige Aktiven. Gut ein Fünftel des
US-Dollar-Währungsrisikos ist abgesichert. Eine Erhöhung der
Währungsabsicherung wird in Betracht gezogen.
Ausblick
Das generelle Marktumfeld ist global weiterhin stark geprägt durch
makroökonomische Entwicklungen (Inflation, Zinsanstieg, wirtschaftlicher
Abschwung) und die geopolitisch angespannte Lage und bleibt dementsprechend
volatil und mit Unsicherheiten behaftet. HBM Healthcare Investments ist darauf
eingestellt, dass sich dies kurzfristig nicht ändern wird, und agiert
entsprechend vorsichtig.
In Bezug auf die privaten Unternehmen bleibt der Fokus hauptsächlich auf der
Finanzierung der bestehenden Portfoliounternehmen. Bei den börsenkotierten
Unternehmen werden selektiv neue Beteiligungen aufgebaut oder Gelegenheiten für
den Ausbau von bestehenden Beteiligungen genutzt.
Die fundamentalen Faktoren für den Gesundheitssektor und die
Investitionsstrategie der HBM Healthcare Investments haben sich jedoch nicht
verändert. Verschiedene Akquisitionen in diesem Jahr bestätigen, dass die
kleinen und mittelgrossen Biotechunternehmen mit bereits zugelassenen
Medikamenten oder innovativen Entwicklungsprogrammen weiterhin begehrte
Übernahmeziele für die grossen Pharmaunternehmen darstellen. Auch verzeichnen
Unternehmen mit vielversprechenden Studiendaten bei Kapitalerhöhungen weiterhin
eine hohe Investoren-Nachfrage. Diese Trends dürften sich fortsetzen und zur
weiteren Verbesserung des Marktsentiments im Sektor beitragen.
Viele der grossen Beteiligungen im Portfolio der privaten Unternehmen
entwickeln sich operativ sehr erfolgreich, was sich über Zeit in höheren
Bewertungen auswirken wird. Die grösste Position Swixx BioPharma verzeichnet
ein starkes Umsatz- und Gewinnwachstum. Diese Entwicklung dürfte sich
fortsetzen. Auch Neurelis, die zweitgrösste Position, verzeichnet steigende
Verkaufszahlen für den VALTOCO(R) Nasenspray und sollte die Gewinnschwelle bald
erreichen. Die digitalen Healthcare-Plattformen (ConnectRN, Tata 1mg,
Fangzhou/Jianke) wachsen kräftig, wenn auch noch nicht profitabel. Zudem machen
Mineralys Therapeutics und weitere Portfoliounternehmen gute Fortschritte bei
ihren klinischen Entwicklungsprogrammen.
Bei verschiedenen börsenkotierten Unternehmen stehen in den nächsten sechs
Monaten bedeutende Ereignisse an. Der wichtigste Zulassungsentscheid betrifft
Y-mAbs Therapeutics: Die US-Gesundheitsbehörde FDA entscheidet im vierten
Quartal über die Zulassung von OMBLASTYS(R) (Omburtamab) zur Behandlung von
Krebserkrankungen bei Kindern. Bedeutende Studienergebnisse erwarten Harmony
Biosciences (Phase II Daten für Prader-Willi-Syndrom) und Arcutis
Biotherapeutics (Phase III Daten für Dermatitis).
Unabhängig von den äusseren Umständen ist HBM Healthcare Investments aufgrund
der operativen Entwicklung ihrer Portfoliogesellschaften zuversichtlich
gestimmt und geht davon aus, dass aus den bestehenden Investitionen erheblicher
Mehrwert realisiert werden kann.
Der Halbjahresbericht September 2022 ist auf der Webseite unter
www.hbmhealthcare.com/de/investoren/finanzberichte einsehbar.
Kontakt
Für weitere Auskünfte wenden Sie sich bitte an Dr. Andreas Wicki, +41 41 710 75
77, andreas.wicki@hbmhealthcare.com.
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Ende der Insiderinformation
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Sprache: Deutsch
Unternehmen: HBM Healthcare Investments AG
Bundesplatz 1
6300 Zug
Schweiz
Telefon: +41438887171
Fax: +41438887172
E-Mail: info@hbmhealthcare.com
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