Wenn Löhne und Preise um die Wette rennen
Sollten steigende Löhne die Inflation anheizen, wäre das ein Albtraum für die Notenbanken. Dafür müssten sich aber strukturelle Trends umkehren.
In Grossbritannien findet der grösste Eisenbahnstreik seit dreissig Jahren statt: Wenn mehr Arbeiter sich organisieren, könnte die Inflation eher in höheren Löhnen münden.
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Die Zentralbanken vieler Länder stehen vor einer grossen Herausforderung: Sie müssen die hohe Inflation unter Kontrolle bekommen, ohne eine Rezession auszulösen. Als noch schwieriger könnte sich diese Aufgabe erweisen, falls die Inflationserwartungen «ihren Anker verlieren» – die Öffentlichkeit würde nicht mehr glauben, dass die Notenbanken die Teuerung bald auf ihre Zielmarke zurückbringen können. Die Zentralbanken müssten die Zinsen dann wohl noch stärker erhöhen, um zu beweisen, dass sie es mit der Inflationsbekämpfung ernst meinen.
