Healthcare-Sektor mit aussichtsreichem Potenzial – weitere Performanceverbesserungen
Finanz und Wirtschaft Bellevue Group AG / Schlagwort(e): Halbjahresergebnis
Bellevue Group mit ausgeglichenem Resultat von CHF 0.2 Mio. – Healthcare-Sektor
mit aussichtsreichem Potenzial – weitere Performanceverbesserungen
24.07.2025 / 07:00 CET/CEST
Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
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Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 Kotierungsreglement
Zürich, 24. Juli 2025
Halbjahresabschluss 2025
Bellevue Group mit ausgeglichenem Resultat von CHF 0.2 Mio. – Healthcare-Sektor
mit aussichtsreichem Potenzial – weitere Performanceverbesserungen
* Historisch tief bewerteter Healthcare-Sektor und markante Dollar-Schwäche
belasten Anlageperformance und Vermögensbasis – Rückgang der verwalteten
Kundenvermögen um 16% auf CHF 4.8 Mrd.
* Rückgang der Ertragsseite aufgrund der tieferen Kundenvermögen und
marktbedingter unrealisierter Anlageverluste auf Finanzanlagen um 23% auf CHF
27 Mio.
* Operativer Aufwand dank reduziertem Personalaufwand im Vorjahresvergleich um
11% tiefer – volle Wirkung der eingeleiteten Kosten- und Optimierungsmassnahmen
erst 2026 erwartet
* Weitere Fortschritte bei der Anlageperformance dank Optimierungen im
Portfoliomanagement – Healthcare-Sektor mit vielversprechendem
Rebound-Potenzial * Überprüfung eines Management Buy-outs der
Tochtergesellschaft adbodmer im Rahmen der Fokussierung des Geschäftsmodells
und Anpassung an die neue Marktrealität
Veit de Maddalena, exekutiver Verwaltungsratspräsident der Bellevue Group, zum
Halbjahresresultat 2025: «Die Bellevue Group war in den ersten sechs Monaten
des laufenden Jahres durch ein sehr anspruchsvolles Marktumfeld gefordert. Der
für uns zentrale Healthcare-Markt ist derzeit historisch tief bewertet und
bleibt weiterhin deutlich hinter den globalen Finanzmärkten zurück. Die
anhaltenden geopolitischen Unsicherheiten und die damit verbundene markante
Schwäche des US-Dollars beeinträchtigten die Entwicklung von Bellevue
zusätzlich. In den vergangenen Monaten haben wir die Bellevue Group weiter
sukzessive an die neue Marktrealität angepasst, um die Profitabilität
wiederherzustellen. Gleichzeitig wollen wir sicherstellen, dass Bellevue bei
einer nachhaltigen Markterholung bestmöglich aufgestellt ist. Wir sind
überzeugt, dass der Healthcare-Sektor sehr attraktive Einstiegsmöglichkeiten
für Anlegerinnen und Anleger bietet und vor einem Wendepunkt steht. Dank
laufenden Optimierungen im Portfoliomanagement konnte die Anlageperformance
weiter verbessert werden und der Grossteil unserer Healthcare-Strategien liegt
über der Benchmark. Dies stimmt uns zuversichtlich, dass für Bellevue die
Rückkehr auf den nachhaltigen Wachstumspfad möglich ist.»
Marktbedingte Reallokation der Kundengelder durch Dollar-Schwäche verstärkt
Die betreuten Kundenvermögen verringerten sich in der Berichtsperiode
marktbedingt um 16% oder rund CHF 940 Mio. auf CHF 4.8 Mrd. Dieser Rückgang ist
sowohl auf die unterdurchschnittliche Entwicklung im Healthcare-Sektor als auch
auf die damit verbundene Reallokation von Kundengeldern zurückzuführen.
Erschwerend kam der schwache US-Dollar hinzu, der gegenüber dem Schweizer
Franken in den ersten sechs Monaten über 12% an Wert verlor. Da über 75% der
Anlagen von Bellevue in USD denominiert sind, führte dies zu einer
währungsbedingten Reduktion des Anlagevermögens um rund CHF 550 Mio.
Die im Vorjahresvergleich um rund 24% tiefere durchschnittliche Vermögensbasis
(16% gegenüber Ende 2024) führte zu einem entsprechenden Rückgang der Erträge
aus Asset-Management-Dienstleistungen um rund 23% auf CHF 27.0 Mio.
Gleichzeitig belasteten marktbedingte, unrealisierte Anlageverluste auf
Finanzanlagen das Halbjahresresultat mit CHF 2.0 Mio. Dadurch fiel der
Gesamtertrag um 31% auf CHF 25.0 Mio. Auf der Aufwandseite werden die
eingeleiteten Optimierungsmassnahmen ihre volle Wirksamkeit erst 2026
entfalten. Der operative Aufwand konnte insbesondere dank tieferen
Personalkosten um 11% auf CHF 22.7 Mio. gesenkt werden. Daraus resultierte ein
ausgeglichenes Konzernresultat von CHF 0.2 Mio. (Vorjahr: CHF 7.4 Mio.).
Anlageperformance der Healthcare-Strategien grösstenteils über Benchmark
Dank der vorgenommenen Optimierungen im Portfoliomanagement konnte die relative
Anlageperformance in der Berichtsperiode weiter verbessert werden. Der
Grossteil der Healthcare-Strategien erzielte im 1. Halbjahr eine positive
Wertentwicklung in US-Dollar und übertraf dabei mehrheitlich den breiten MSCI
World Healthcare. Allen voran der Bellevue Emerging Markets und der Bellevue
Digital Health generierten mit 11% und 6.6% attraktive Wertsteigerungen und
rangierten im ersten Quartil der Lipper Peer-Group. Ebenfalls mit einer starken
Anlageperformance überzeugten der Bellevue Healthcare Strategy (CH) mit 5.8%,
der Bellevue Sustainable Healthcare mit 5.1% sowie der Bellevue Healthcare
Strategy (LUX) mit 5.0%. Diese vielversprechenden Wertentwicklungen wurden
durch die Schwäche des US-Dollars stark gedämpft, so dass in Schweizer Franken
eine negative Anlageperformance resultierte.
Auch die BB Biotech AG entwickelte sich erfreulich. Die positiven Effekte
verschiedener operativer und personeller Optimierungen sowie Fortschritte bei
mehreren Mid-Cap-Positionen trugen zur Erholung bei. Zusätzlich wirkten sich
Übernahmeaktivitäten im Portfolio unterstützend aus. Im Bereich
Nischenstrategien zeigten sich ebenfalls breite Fortschritte. Besonders
erfreulich entwickelten sich die Entrepreneur-Strategien, die sowohl absolut
als auch relativ stark abschnitten. So glänzten der Bellevue Entrepreneur
Europe Small (in EUR) und der Bellevue Entrepreneur Switzerland (in CHF) mit
einer Anlageperformance von 18.7% bzw. 12.9%.
Anpassung des Geschäftsmodells an neue Marktrealität
Das Umfeld hat sich für die Bellevue Group über die letzten Jahre stetig
verändert. An diese neue Realität hat Bellevue das Geschäftsmodell in den
vergangenen Jahren laufend angepasst. Als tragfähiges Fundament fungieren die
anerkannte Anlagekompetenz, die engagierten Mitarbeitenden und die starke,
schuldenfreie Bilanz.
Per Anfang Juni hat Veit de Maddalena als exekutiver Verwaltungsratspräsident
auch die operative Leitung der Gruppe übernommen. Prof. Dr. Urs Schenker,
Mitglied des Verwaltungsrates seit 2019, agiert als Lead Independent Director.
Die Geschäftsleitung von Bellevue Asset Management, der wichtigsten operativen
Tochtergesellschaft der Bellevue Group, obliegt Markus Peter, der als Head
Investments seit 2009 bei Bellevue tätig und seit 2024 auch Mitglied der
Gruppengeschäftsleitung ist. Der bisherige CEO Gebhard Giselbrecht hat sich
entschieden, eine neue Herausforderung ausserhalb der Bellevue Group
anzunehmen.
Nach 16 Jahren bei Bellevue wird Patrick Fischli, seit 2009 Head Distribution,
Mitglied der Geschäftsleitung der Bellevue Asset Management und seit 2024
Mitglied der Gruppengeschäftsleitung, die Gruppe spätestens per Ende Jahr
verlassen. Patrick hat die Vertriebsstruktur und das Sales-Team bei Bellevue
massgeblich aufgebaut und weiterentwickelt. Neu übernimmt Florin Boetschi die
Verantwortung für die Sales-Aktivitäten und wird Mitglied der Geschäftsleitung
von Bellevue Asset Management. Florin Boetschi ist seit vier Jahren bei der
Bellevue Group, zuletzt leitete er die Vertriebsaktivitäten in Asien und unsere
Niederlassung in Singapur. Wir danken Patrick für seinen langjährigen,
wertvollen Einsatz für die Bellevue Group und freuen uns sehr, dass wir mit
Florin einen kompetenten internen Nachfolger für diese zentrale Rolle gefunden
haben. Mit der neuen Führungsstruktur ist sichergestellt, dass die operative
Umsetzung nahtlos und mit hoher Kontinuität im Interesse aller Stakeholder
erfolgt.
Im 1. Halbjahr 2025 wurden die Geschäftsaktivitäten von Bellevue weiter
fokussiert. Die Fonds und Mandate der Bellevue Asset Management Deutschland
werden seit 1. Juli durch das Multi Asset Team der Bellevue Asset Management
Zürich verwaltet. Bellevue Asset Management Deutschland wird damit zur reinen
Vertriebsgesellschaft.
Als weiteren Schritt zur Schärfung des Geschäftsmodells wird ein
Management-Buy-out der auf Private Equity spezialisierten Tochtergesellschaft
adbodmer geprüft. Die enge Zusammenarbeit soll dabei weiterhin bestehen
bleiben. Mit dieser potenziellen Transaktion kann die Komplexität der
Geschäftsaktivitäten zusätzlich reduziert werden und Bellevue weiterhin von der
Private-Equity-Expertise von adbodmer für den Bellevue Entrepreneur Private
KmGK profitieren.
Die schlankere und effizientere Organisation ermöglicht zusätzlichen Spielraum
für ausgewählte Wachstumsinitiativen.
Healthcare bleibt strategischer Kern mit starker Ausgangslage und Katalysatoren
für Trendwende
Trotz der Herausforderungen der letzten Jahre bleibt der Healthcare-Sektor ein
struktureller Wachstumsmarkt. Innovation, demografischer Wandel und stabile
Cashflows machen ihn langfristig attraktiv – unabhängig von temporären
Stimmungszyklen.
Mehrere Indikatoren sprechen aktuell für ein antizyklisches Einstiegspotenzial:
* Das Indexgewicht von Healthcare im S&P 500 liegt unter 10% – der tiefste
Stand seit über einem Jahrzehnt. Nach einer ähnlich tiefen Gewichtung im Jahr
2011 übertraf der Sektor den Gesamtmarkt in den folgenden vier Jahren um mehr
als 70%.
* Der Sektor ist derzeit rund 20% günstiger bewertet als der globale
Aktienmarkt. Ein ähnlich tiefes Bewertungsniveau wurde zuletzt vor fünf Jahren
erreicht. * Seit Sommer 2024 hat sich Healthcare um über 10% schwächer
entwickelt als der MSCI Defensive Sectors Index.
Darüber hinaus sind mehrere potenzielle Katalysatoren für eine Trendwende des
Healthcare-Sektors im weiteren Jahresverlauf ersichtlich. Die derzeitige
gesundheitspolitische Ungewissheit in den USA dürfte mit der Veröffentlichung
konkreter regulatorischer Beschlüsse abnehmen und für mehr Planungssicherheit
sorgen. Die endgültigen Entscheidungen zu kontroversen Themen wie «Most Favored
Nation»-Regelungen oder Strafzöllen dürften in abgeschwächter Form erfolgen, um
politische Mehrheiten zu sichern. Zudem zeichnet sich der Sektor weiterhin
durch innovationsgetriebene attraktive Margen, stabile Einnahmequellen,
konjunkturunabhängige Nachfrage und hohe Effizienz aus.
Fundament für erneutes Wachstum
Die Bellevue Group ist mit einem klaren Plan in die zweite Jahreshälfte
gestartet: Strukturen weiter vereinfachen, Produkte mit Relevanz stärken und
den Vertrieb gezielt forcieren, getragen von einer verbesserten
Anlageperformance und einem unverändert hochstehenden Kundenservice. Die
operative Wende ist eingeleitet, wird jedoch erst 2026 die volle Wirkung
entfalten.
Der vollständige Halbjahresbericht 2025 sowie die Präsentation sind verfügbar
unter www.bellevue.ch bzw. report.bellevue.ch/H12025.
Kontakt
Investor Relations: Stefano Montalbano, CFO Bellevue Group
Tel. +41 44 267 67 00, [email protected]
Media Relations: Jürg Stähelin, IRF
Tel. +41 43 244 81 51, [email protected]
Bellevue
Bellevue ist ein spezialisierter Asset Manager mit den Kernkompetenzen
Healthcare-Strategien, alternative Anlagen (inkl. Private Equity) und
ausgewählte Nischenstrategien, der an der SIX Swiss Exchange kotiert ist.
Gegründet 1993, generiert Bellevue als Haus der Anlageideen mit rund 90
Mitarbeitenden attraktive Anlageperformances und somit Mehrwert für Kunden
sowie Aktionäre. Per Ende Juni 2025 verwaltete Bellevue Kundenvermögen in Höhe
von CHF 4.8 Mrd.
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Ende der Adhoc-Mitteilung
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Sprache: Deutsch
Unternehmen: Bellevue Group AG
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