Abschlags und aktive Neupositionierung
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BB Biotech Q1 2026: Outperformance Aktienkurs, Reduktion des Abschlags und
aktive Neupositionierung
24.04.2026 / 07:00 CET/CEST
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Pressemitteilung vom 24. April 2026
BB Biotech Q1 2026: Outperformance Aktienkurs, Reduktion des Abschlags und
aktive Neupositionierung
* Im 1. Quartal 2026 erzielte die Aktie eine Gesamtrendite von +4.1% in CHF,
+5.2% in EUR und +3.2% in USD und übertraf damit den Nasdaq Biotechnology Index
(NBI) in allen drei Währungen.
* BB Biotech verzeichnete für das 1. Quartal 2026 einen Nettoverlust von CHF 21
Mio., was eine deutliche Verbesserung gegenüber 241 Mio. CHF im 1. Quartal 2025
darstellt und die stärkere Portfoliopositionierung sowie günstigere
Marktbedingungen widerspiegelt.
* Der Abschlag des Aktienkurses gegenüber dem NAV verringerte sich von 10.8%
zum Jahresende 2025 auf 6.9% zum 31. März 2026, was auf eine verbesserte
Anlegerstimmung und die zunehmende Wahrnehmung der Portfolioqualität
zurückzuführen ist.
* Es wurden elf neue Investitionen in den Bereichen Onkologie, seltene
Krankheiten, Immunologie und kardiometabolische Medizin getätigt, wodurch das
Portfolio von 24 auf 30 Positionen erweitert wurde. Die Anlagerichtlinien
wurden von 20–35 auf 20–50 börsennotierte Positionen ausgeweitet.
* Terns Pharmaceuticals, eine im 1. Quartal getätigte Investition, wurde am 25.
März 2026 von Merck übernommen, was die anhaltend starke strategische Nachfrage
nach innovativen Biotechunternehmen bestätigt und sich positiv auf das
Quartalsergebnis ausgewirkt hat.
* An der Generalversammlung im März 2026 stimmten die Aktionäre allen
Traktanden zu, einschliesslich der Dividende von CHF 2.25 pro Aktie für das
Geschäftsjahr 2025, die im März 2026 ausgezahlt wurde.
* BB Biotech wurde mit Wirkung zum 23. März 2026 in den SPI Select Dividend 20
Index aufgenommen, was den langjährigen Track Record verlässlicher
Dividendenausschüttungen im Rahmen des langfristigen Engagements in
biotechnologische Innovationen unterstreicht.
BB Biotech erzielte im 1. Quartal 2026 ein solides Ergebnis, wobei der
Aktienkurs den Nasdaq Biotechnology Index in allen Währungen übertraf. Das
Quartal war geprägt von einer aktiven Neupositionierung des Portfolios, was zu
einem stärker diversifizierten Portfolio und einer klareren Balance zwischen
kurzfristigen Katalysatoren und langfristigen Chancen führte.
Das 1. Quartal spielte sich vor dem Hintergrund anhaltender globaler
Handelsunsicherheit, sich verändernder geopolitischer Dynamiken und erhöhter
Volatilität an den Aktienmärkten ab. In diesem Umfeld erwies sich der
Biotechsektor als vergleichsweise widerstandsfähig, gestützt durch anhaltende
M&A-Aktivitäten und eine solide Geschäftsentwicklung bei den
Large-Cap-Biopharmaunternehmen. Der Fokus von BB Biotech auf klinisch
differenzierte Unternehmen mit fortschreitenden kommerziellen Profilen wirkte
stabilisierend auf das Portfolio und stützte die Performance während des
Quartals.
Performance im 1. Quartal 2026
Der Aktienkurs von BB Biotech erzielte im 1. Quartal 2026 eine Gesamtrendite
von +4.1% in CHF, +5.2% in EUR und +3.2% in USD und übertraf damit den Nasdaq
Biotechnology Index in allen drei Währungen. Der Nettoinventarwert (NAV) ging
leicht um 0.6% in CHF und 1.5% in USD zurück, während er in EUR eine marginale
positive Rendite von +0.1% erzielte. Alle Performancezahlen beinhalten die im
März 2026 ausgezahlte Dividende von CHF 2.25 pro Aktie.
Performance Q1 2026 Q1 2025
Währung CHF EUR USD CHF EUR USD
BB Biotech Aktie 4.1% 5.2% 3.2% -8.8% -10.3% -6.4%
BB Biotech NAV -0.6% 0.1% -1.5% -10.8% -12.3% -8.5%
NBI Index 3.4% 4.2% 2.5% -3.9% -5.5% -3.9%
Nettoverlust -21 Mio. -241 Mio.
Die Outperformance des Aktienkurses gegenüber dem NAV um 4.7 Prozentpunkte in
CHF führte im Quartal zu einer deutlichen Verringerung des Abschlags. Zum 31.
März 2026 notierte die BB Biotech-Aktie mit einem Abschlag von 6.9% gegenüber
dem NAV in CHF, verglichen mit 10.8% zum Jahresende 2025. Dies unterstreicht
das gestiegene Anlegervertrauen und eine klarere Portfoliopositionierung wider.
Der Nettoverlust von 21 Mio. CHF für das Quartal ist auf eine Kombination aus
Portfolioumschichtung und Market-Timing-Effekten zurückzuführen. Bei einer
kleinen Anzahl von Positionen kam es zu Kursreaktionen nach klinischen Updates,
die leicht hinter den Markterwartungen zurückblieben, obwohl unsere Überzeugung
in die zugrunde liegende wissenschaftliche Basis unverändert blieb. Die
proaktive Erhöhung des Engagements in Large-Cap-Titeln zu Beginn des Quartals
war zwar strukturell vorteilhaft, führte jedoch im Berichtszeitraum zu
Timing-Effekten auf NAV-Ebene. Diese Faktoren wurden teilweise durch den
positiven Beitrag der vor Quartalsende angekündigten Übernahme von Terns
Pharmaceuticals durch Merck ausgeglichen.
Auf Währungsebene unterschied sich das 1. Quartal 2026 deutlich von 2025. Der
US-Dollar blieb weitgehend stabil und legte gegenüber dem Schweizer Franken um
etwa 0.9% zu, was im Quartal zu einem moderaten positiven Umrechnungseffekt
führte. Der NAV sank in US-Dollar um 1.5%, verringerte sich jedoch in Schweizer
Franken auf 0.6%, da USD-denominierte Vermögenswerte zum Quartalsende zu etwas
günstigeren Kursen umgerechnet wurden. Dieser Währungsvorteil steht im
Gegensatz zu den anhaltenden Währungsnachteilen, die während eines Grossteils
des Jahres 2025 zu verzeichnen waren.
Aktive Portfolioumschichtung führt zu einer Neuausrichtung des Portfolios mit
30 Positionen
Das 1. Quartal 2026 war eine der aktivsten Phasen der Portfolioumschichtung in
der jüngeren Geschichte von BB Biotech. Es wurden elf neue Positionen
aufgebaut, das Engagement in ausgewählten bestehenden Positionen erhöht und
andere Positionen, bei denen sich das Anlagepotenzial verändert hatte oder
bereits ausgeschöpft war, veräussert oder reduziert. Infolgedessen wuchs das
Portfolio im Einklang mit den aktualisierten Anlagerichtlinien von 24 auf 30
Positionen.
Die neuen Investitionen erstrecken sich auf die Bereiche Onkologie, seltene
Krankheiten, Immunologie und kardiometabolische Medizin. Ein wesentliches
Element dieser Neupositionierung war die Aufnahme der ersten bedeutenden
Large-Cap-Positionen im aktuellen Portfoliozyklus, darunter Regeneron
Pharmaceuticals, Gilead Sciences und Amgen. Diese Neuzugänge erhöhen die
Stabilität und Liquidität des Portfolios und sichern gleichzeitig durch ihre
Pipelines im Spätstadium das Engagement in innovative Unternehmen ab.
Daneben wurden mehrere Mid- und Small-Cap-Unternehmen aufgrund differenzierter
wissenschaftlicher Ansätze und klarer klinischer oder kommerzieller
Meilensteine aufgenommen. Dazu gehören Crinetics Pharmaceuticals, Enliven
Therapeutics, Vaxcyte, Disc Medicine, Ultragenyx Pharmaceutical, Monte Rosa
Therapeutics und Oruka Therapeutics. Terns Pharmaceuticals, eine im 1. Quartal
aufgebaute Position, wurde kurz vor Quartalsende von Merck übernommen und
leistete einen positiven Beitrag zur Wertentwicklung.
Das Engagement in bestehenden Positionen wurde dort, wo sich die Überzeugung
verstärkte, selektiv erhöht. Insbesondere wurden die Positionen in Viridian
Therapeutics und Krystal Biotech nach positiven klinischen Entwicklungen und
verbesserter kommerzieller Visibilität ausgebaut.
Gleichzeitig wurde das Portfolio aktiv angepasst. Positionen in Neurocrine
Biosciences, Wave Life Sciences und Maze Therapeutics wurden nach
aktualisierten Einschätzungen des Risiko-Rendite-Profils veräussert, wobei das
Kapital in neue Opportunitäten mit attraktiveren Einstiegsbewertungen
umgeschichtet wurde. Weitere Verkäufe, darunter Amicus Therapeutics und Avidity
Biosciences, spiegelten den Abschluss von Übernahmen und die Realisierung von
Anlagegewinnen wider. Die Position in Atrium Therapeutics entstand im Zuge der
Übernahme von Avidity Biosciences durch Novartis als Spin-off und wird separat
ausgewiesen.
Auch die Positionsgrössen wurden aktiv gesteuert. Ausgewählte Kernpositionen,
darunter Revolution Medicines und Ionis Pharmaceuticals, wurden nach einer
starken Performance und gestiegenen Bewertungen reduziert, wodurch Kapital in
ein breiteres Spektrum an Opportunitäten umgeschichtet werden konnte.
Insgesamt führte die Neupositionierung des Portfolios zu einer
diversifizierteren und ausgewogeneren Struktur mit einem verbesserten
Engagement in kurzfristigen Katalysatoren, während der Fokus weiterhin auf
überzeugenden, klinisch differenzierten Innovationen lag.
Aktualisierte Anlagerichtlinien erweitern die Bandbreite des Portfolios auf
20–50 börsennotierte Positionen
Eine wichtige strategische Entwicklung im 1. Quartal 2026 war die
Aktualisierung der Anlagerichtlinien von BB Biotech, wodurch die angestrebte
Bandbreite des Portfolios von 20–35 auf 20–50 börsennotierte Positionen
erweitert wurde. Dies stellt eine wohlüberlegte Weiterentwicklung des
überzeugungsgetriebenen Investmentansatzes dar, der BB Biotech seit seiner
Gründung prägt. Gleichzeitig reflektiert sie die wachsende Zahl klinisch
differenzierter Opportunitäten im Anlageuniversum sowie die erweiterten
Research-Kapazitäten und die Diversifizierungsvorteile, die ohne Einbussen bei
der analytischen Tiefe realisiert werden können.
Der erweiterte Rahmen ermöglicht es dem Team, angemessen grosse
Einstiegspositionen über ein breiteres Spektrum an Chancen hinweg aufzubauen,
einschliesslich Unternehmen in früheren Entwicklungsphasen, bei denen die
anfänglichen Positionsgrössen naturgemäss kleiner sind, während gleichzeitig
eine hohe Konzentration auf Kernpositionen mit starker Überzeugung beibehalten
wird. Zum 31. März 2026 umfasste das Portfolio 30 Positionen, gegenüber 24 zum
Jahresende 2025, was zeigt, dass sich diese Weiterentwicklung bereits im
Portfolio widerspiegelt.
Zur Unterstützung dieser Erweiterung hat BB Biotech im 1. Quartal 2026 einen
neuen Senior US-Analysten mit fundierter Expertise bei
Large-Cap-Biopharmaunternehmen eingestellt. Diese Verstärkung erweitert die
analytische Abdeckung grösserer, kommerziell etablierter Innovatoren – ein
Segment, das in der Vergangenheit eine eher begrenzte Rolle im Portfolio von BB
Biotech gespielt hat, aber im aktuellen Umfeld attraktive Chancen bietet.
Aufnahme in den SPI Select Dividend 20 Index bestätigt das Engagement gegenüber
den Aktionären
Per 23. März 2026 wurde BB Biotech in den SPI Select Dividend 20 Index
aufgenommen. Diese Aufnahme spiegelt den Fokus des Unternehmens auf
zuverlässige und beständige Ausschüttungen sowie seine langfristigen
Investitionen in biotechnologische Innovationen wider. Sie unterstreicht die
Positionierung von BB Biotech als dividendenausschüttendes Anlagevehikel mit
einem differenzierten Fokus auf Biotech und bekräftigt das anhaltende
Engagement gegenüber den Aktionären. BB Biotech verfolgt seit 2013 eine
Dividendenpolitik, wonach jährlich 5% des durchschnittlichen Aktienkurses im
Dezember ausgeschüttet werden, und zahlte im März 2026 für das Geschäftsjahr
2025 CHF 2.25 pro Aktie.
Ausblick: Umgang mit makroökonomischer Komplexität bei gleichzeitiger
Beschleunigung der Transformation des Investmentprozesses
Zu Beginn des 2. Quartals 2026 bleibt das makroökonomische Umfeld komplex und
volatil. Erhöhte Unsicherheiten in der globalen Handelspolitik, sich
verändernde geopolitische Dynamiken und sich entwickelnde Zinserwartungen
beeinflussen weiterhin die breiteren Aktienmärkte. Während das direkte Risiko
der meisten Portfoliounternehmen durch Zölle begrenzt bleibt, erfordern
indirekte Auswirkungen über die Anlegerstimmung, Diskontierungssätze und
Finanzierungsbedingungen weiterhin Aufmerksamkeit.
Vor diesem Hintergrund ist das Portfolio auf einen dichten Kalender klinischer
und regulatorischer Impulse im Laufe des Jahres 2026 ausgerichtet. Mehrere
Schlüsselbeteiligungen nähern sich wertbestimmenden Meilensteinen, darunter
regulatorische Entscheidungen und Datenauswertungen aus der späten
Entwicklungsphase. Diese Konzentration von Ereignissen spiegelt den bewussten
Aufbau des Portfolios in den vergangenen zwölf Monaten wider und bietet
zahlreiche potenzielle Impulse für die Wertentwicklung.
Parallel dazu verfeinert BB Biotech seinen Anlageprozess weiter. Die jüngste
Erweiterung des Portfolios und die Verstärkung des Investmentteams erhöhen die
Flexibilität bei der Kapitalallokation und erschliessen ein breiteres Spektrum
an Anlagemöglichkeiten, wobei der klare Fokus auf Positionen mit hoher
Überzeugung beibehalten wird.
Gleichzeitig integriert BB Biotech verstärkt KI-gestützte Analysefunktionen in
den Anlageprozess. Das Unternehmen entwickelt eine eigene Plattform, um
wissenschaftliche Daten, klinische Signale und regulatorische Erkenntnisse in
einem systematischen Rahmen besser miteinander zu verknüpfen. Agent-basierte KI
wird eingesetzt, um Analysen in Tiefe, Geschwindigkeit und Konsistenz zu
verbessern, was eine kontinuierliche Überwachung der Entwicklungen und eine
strukturiertere Bewertung von Risiken im gesamten Portfolio ermöglicht.
Dieser Ansatz geht über einzelne Tools hinaus und zielt auf eine skalierbarere
Anlagearchitektur ab, die menschliches Fachwissen mit maschinengestützten
Erkenntnissen verbindet. Mit der Erweiterung des Portfolios tragen diese
Fähigkeiten dazu bei, die Genauigkeit und analytische Tiefe aufrechtzuerhalten,
die den langjährigen Track Record von BB Biotech geprägt haben.
BB Biotech geht mit einem stärker diversifizierten Portfolio, einem
weiterentwickelten Investmentansatz und einer klar definierten Reihe
kurzfristiger Katalysatoren in das nächste Quartal. Das Portfolio ist so
positioniert, dass es anhaltende makroökonomische Unsicherheiten bewältigen und
gleichzeitig das Anlagepotenzial differenzierter Innovationen in der
Biotechnologie nutzen kann.
Der Zwischenbericht zum 31. März 2026 ist unter www.bbbiotech.com verfügbar.
Weitere Informationen:
Bellevue Asset Management AG
Theaterstrasse 12, 8001 Zürich, Schweiz, Tel. +41 44 267 67 00
Head BB Biotech Team
Dr. Christian Koch
Head Investor Relations
[email protected]
Rachael Burri, [email protected]
Media Relations
Tanja Chicherio, [email protected]
www.bbbiotech.com
Unternehmensprofil
Die BB Biotech AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in
Schaffhausen/Schweiz, die an der Schweizer und der deutschen Börse notiert ist.
Sie investiert in innovative Arzneimittelentwickler mit Sitz vorwiegend in den
USA und Westeuropa. BB Biotech ist einer der weltweit grössten Investoren in
diesem Sektor. Der kompetente Verwaltungsrat mit seiner langjährigen Erfahrung
legt die Anlagestrategie und die Richtlinien fest. Die Anlageentscheidungen
werden vom erfahrenen Investment-Management-Team der Bellevue Asset Management
AG auf der Grundlage ihrer umfassenden Anlageanalysen getroffen.
Haftungsausschluss
Diese Mitteilung enthält zukunftsgerichtete Aussagen und Erwartungen sowie
Einschätzungen, Überzeugungen und Annahmen. Solche Aussagen basieren auf den
aktuellen Erwartungen von BB Biotech, ihren Verwaltungsratsmitgliedern und
Führungskräften und unterliegen daher Risiken und Unsicherheiten, die sich im
Laufe der Zeit ändern können. Da die tatsächlichen Entwicklungen erheblich
davon abweichen können, übernehmen BB Biotech und ihre
Verwaltungsratsmitglieder sowie Führungskräfte diesbezüglich keine
Verantwortung. Alle in dieser Mitteilung enthaltenen zukunftsgerichteten
Aussagen gelten nur zum Zeitpunkt dieser Mitteilung, und BB Biotech sowie ihre
Verwaltungsratsmitglieder und Führungskräfte übernehmen keine Verpflichtung,
zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer Informationen, zukünftiger
Ereignisse oder anderer Faktoren zu aktualisieren.
Portfoliozusammensetzung von BB Biotech per 31. März 2026
(in % der Wertschriften, gerundete Werte)
Vertex Pharmaceuticals 10.4%
Argenx SE 8.0%
Regeneron Pharmaceuticals 7.5%
Scholar Rock Holding 6.2%
Gilead Sciences 5.5%
Revolution Medicines 5.2%
Ionis Pharmaceuticals 4.7%
Viridian Therapeutics 4.6%
Krystal Biotech 4.3%
Crinetics Pharmaceuticals 4.2%
Nuvalent 3.8%
Amgen 3.3%
Enliven Therapeutics 3.2%
Immunocore 2.9%
Relay Therapeutics 2.7%
Alnylam Pharmaceuticals 2.7%
Vaxcyte 2.4%
Vera Therapeutics 2.4%
Damora Therapeutics 2.1%
Rivus Pharmaceuticals1 1.9%
Tango Therapeutics 1.8%
Ultragenyx Pharmaceutical 1.7%
Jade Biosciences 1.7%
Edgewise Therapeutics 1.7%
Celldex Therapeutics 1.3%
Disc Medicine 1.0%
Annexon 1.0%
Oruka Therapeutics 0.9%
Monte Rosa Therapeutics 0.7%
Atrium Therapeutics 0.1%
Akero Therapeutics – CVR 0.0%
Blueprint Medicines – CVR 0.0%
Total Wertschriften CHF 2 285.7 Mio.
Übrige Aktiven CHF 355.5 Mio.
Übrige Verbindlichkeiten CHF (7.9) Mio.
Innerer Wert CHF 2 633.3 Mio.
1) Nicht börsennotiert
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