ersten Halbjahr 2026 lernen können
Finanz und Wirtschaft Basler Kantonalbank / Schlagwort(e): Research Update
Zwischen Krise und Chancen: Was Anlegerinnen und Anleger aus dem ersten
Halbjahr 2026 lernen können
23.06.2026 / 13:45 CET/CEST
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Krisen bewegen die Märkte, bestimmen sie aber nicht allein. Das erste Halbjahr
2026 zeigt aus Sicht der Basler Kantonalbank (BKB): Wer Risiken nüchtern
einordnet und Portfolios konsequent steuert, bleibt auch in einem volatilen
Umfeld handlungsfähig.
Für Sandro Merino, Chief Investment Officer der Basler Kantonalbank, ist es
gerade in unsicheren Zeiten zentral, nicht überhastet zu handeln und zwischen
Schlagzeilen und strukturellen Markttreibern zu unterscheiden: «Geopolitische
Risiken können Märkte kurzfristig stark bewegen. Für langfristige
Anlageentscheide braucht es aber eine nüchterne Einschätzung von Wachstum,
Inflation, Unternehmensgewinnen, Geldpolitik und Risikoprämien.»
Märkte blieben robuster als die Schlagzeilen
Das erste Halbjahr 2026 war von geopolitischen Spannungen im Nahen Osten
geprägt. Im Zentrum stand die Strasse von Hormus als wichtige Transportroute
für Öl und Gas. Das Rahmenabkommen zwischen den USA und dem Iran hat die
Hoffnung auf eine politische Entspannung zwar erhöht, bedeutet aus Sicht der
BKB aber noch keine vollständige Entwarnung. Steigende Energiepreise, mögliche
Lieferkettenstörungen und höhere Inflationsrisiken belasteten die Märkte
zeitweise deutlich. Gleichzeitig blieben die Konjunkturprognosen bislang
stabil. Für das globale Wirtschaftswachstum wird weiterhin mit einem Anstieg
des Bruttoinlandprodukts von knapp 3 % gerechnet. Die BKB hielt deshalb an
ihrem Basisszenario fest: ein unterdurchschnittliches, aber positives globales
Wirtschaftswachstum im Jahr 2026.
Anlagekompetenz heisst: einordnen, gewichten, handeln
Für die BKB zeigen die ersten sechs Monate deutlich, was in anspruchsvollen
Marktphasen zählt. Es geht weniger darum, kurzfristige Marktbewegungen richtig
vorherzusagen. Vielmehr gilt es, die Risiken laufend zu überprüfen und die
Portfolios so auszurichten, dass sie auch unter unterschiedlichen
Marktbedingungen tragfähig bleiben.
Trotz geopolitischer Risiken entwickelten sich die Aktienmärkte robuster als
erwartet. Unterstützend wirkten solide Unternehmenszahlen und der
Investitionsschub rund um Künstliche Intelligenz. «Märkte werden selten nur von
einem Thema bestimmt», sagt Sandro Merino. «Während Energiepreise und Inflation
wichtige Risiken blieben, sorgten Unternehmensgewinne, KI-Investitionen und
stabile Arbeitsmärkte für Unterstützung. Dabei sind diese Kräfte nicht isoliert
zu betrachten, sondern in ein konsistentes Gesamtbild zu bringen.»
Im Fokus: BKB Sustainable Momentum Select Fonds
Positiv entwickelten sich im bisherigen Jahresverlauf die beiden von der BKB
verwalteten, nachhaltigen Aktienfonds: der Global Equities Momentum Select
Fonds, der in ein weltweites Universum investiert, sowie der auf die Schweiz
ausgerichtete Swiss Equities Momentum Select. Beide Fonds verfolgen einen
regelbasierten Momentum-Ansatz. Dabei werden innerhalb des jeweiligen
nachhaltigen Anlageuniversums Unternehmen ausgewählt, die eine
überdurchschnittliche Kursdynamik aufweisen und definierte Anforderungen an
Liquidität, Stabilität und Risiko erfüllen.
Anders als breit diversifizierte Fonds setzen die Momentum Select Fonds auf
eine konzentrierte Auswahl von jeweils rund 35 Unternehmen. Seit der Lancierung
im August 2022 lagen beide Fonds über ihrem jeweiligen Vergleichsindex: Der
Swiss Equities Momentum Select erzielte eine jährliche Mehrrendite von deutlich
über zwei Prozentpunkten, der Global Equities Momentum Select von über neun
Prozentpunkten.
Gleichzeitig sind beide Fonds mit höheren Risiken verbunden. Aufgrund der
konzentrierten Titelauswahl und der dynamischen Ausrichtung können sie
stärkeren Schwankungen unterliegen als breit diversifizierte Standardindizes.
Sie eignen sich deshalb vor allem als Beimischung oder für Anlegerinnen und
Anleger, deren Risikofähigkeit, Anlagehorizont und Anlagestrategie eine höhere
Volatilität zulassen.
Sandro Merino: «Wenn auch davon auszugehen ist, dass die Momentum-Strategien
den deutlichen Mehrertrag der Vorjahre nicht unbeschränkt fortschreiben können,
so bin ich überzeugt, dass langfristig gesehen die Prämie positiv bleiben
wird.»
Ausblick: Selektion bleibt entscheidend
Auch für das zweite Halbjahr 2026 rechnet die BKB mit einem anspruchsvollen
Marktumfeld. Die wichtigsten Treiber dürften dabei weitgehend dieselben bleiben
wie in den ersten sechs Monaten: KI, die Entwicklung im Nahen Osten, die
Inflation und eine wieder restriktivere Geldpolitik der grossen Notenbanken.
Gleichzeitig dürften Unternehmensgewinne, technologische Investitionen und die
Widerstandskraft der US-Wirtschaft weiterhin eine wichtige Rolle spielen. Auch
der Ausgang der US-Midterm-Wahlen im November könnte für die Märkte relevant
sein.
KI hat zuletzt vor allem grossen Technologie- und Kommunikationswerten Auftrieb
gegeben. Ausschlaggebend wird nun sein, ob es den Unternehmen gelingt, die
hohen Erwartungen an KI-Investitionen tatsächlich in nachhaltige Gewinne zu
übersetzen. Gleichzeitig können erhöhte Energiepreise und Inflationsdruck den
Spielraum der Notenbanken einschränken. Die Zinserhöhung der EZB zeigt, dass
die Geldpolitik wieder stärker auf Inflationsrisiken reagieren muss.
Für die BKB bedeutet das: Das zweite Halbjahr bietet weiterhin Chancen,
verlangt aber eine sorgfältige Titelauswahl und Disziplin. «Wer heute
investiert, muss mit Unsicherheit leben können», so Sandro Merino.
«Ausschlaggebend ist nicht, jede Entwicklung vorherzusehen, sondern ein
Portfolio zu besitzen, das in einem volatilen Umfeld tragfähig bleibt.
Diversifikation, ein klarer Anlageplan und professionelle Begleitung bleiben
deshalb zentral.»
Expertise zugänglich gemacht: das Anlegermagazin «Chancen»
Die Analysen, auf denen diese Einschätzungen basieren, veröffentlicht die BKB
regelmässig im «Chancen» Magazin. Es ordnet Finanzmarktthemen ein,
identifiziert Anlagechancen und leitet daraus konkrete Orientierung für
Anlegerinnen und Anleger ab.
Hier geht es zur neuesten, heute erschienenen Ausgabe.
Medienmitteilung (PDF)
Grafik zur Entwicklung der Momentum-Select-Fonds (PNG)
Für weitere Auskünfte
Katrin Gröflin Stv. Leiterin Kommunikation Basler Kantonalbank, CEO Office
Telefon 061 266 20 91
[email protected]
Disclaimer: Diese Medienmitteilung dient ausschliesslich Informationszwecken
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