Mio. trotz weiterhin anspruchsvollem Marktumfeld
Finanz und Wirtschaft Bellevue Group AG / Schlagwort(e): Halbjahresergebnis
Bellevue Group erzielt im 1. Halbjahr einen Konzerngewinn von CHF 1.8 Mio.
trotz weiterhin anspruchsvollem Marktumfeld
23.07.2026 / 07:00 CET/CEST
Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 KR
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
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Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 Kotierungsreglement
Zürich, 23. Juli 2026
Halbjahresabschluss 2026
Bellevue Group erzielt im 1. Halbjahr einen Konzerngewinn von CHF 1.8 Mio.
trotz weiterhin anspruchsvollem Marktumfeld
* Verwaltete Vermögen CHF 4.8 Mrd. -8.7% im Vergleich zum 31. Dezember 2025,
getrieben von anhaltender Rotation in den Technologie-Sektor
* Geschäftsertrag von CHF 26.2 Mio. (+4.4%) unterstützt durch positiven
Finanzerfolg * Geschäftsaufwand von CHF 23.8 Mio. (-3.2%), dank der im Vorjahr
eingeleiteten Kostensenkungsmassnahmen
* Der Geschäftsaufwand beinhaltet einmalige, nicht cash-wirksame
Wertberichtigungen von CHF 0.6 Mio. im Zusammenhang mit der Untervermietung
einer Bürofläche
Veit de Maddalena, exekutiver Verwaltungsratspräsident der Bellevue Group,
kommentiert: «Bellevue hat im 1. Halbjahr 2026 ein solides Ergebnis erzielt –
trotz eines anspruchsvollen Marktumfelds im Healthcare-Sektor. Unser Potenzial
ist damit aber längst nicht ausgeschöpft: Wir wollen die Schlagkraft von
Bellevue konsequent weiter erhöhen. Die Straffung der Organisation und die
personelle Erneuerung haben die Profitabilität bereits gestärkt – ihre volle
Wirkung entfalten sie erst noch. Das verschafft uns die Mittel, gezielt in
unser Geschäft zu investieren, und erhöht unsere strategische Flexibilität. Wir
sind überzeugt: Bellevue ist hervorragend positioniert, um von der sich
abzeichnenden Erholung des Healthcare-Sektors überproportional zu profitieren.»
In CHF 1 000 H1 2026 H1 2025 Veränderung in %
Erfolg aus Asset Management Dienstleistungen 24 644 26 955 -8.6%
Erfolg Finanzanlagen 1 001 -2 046 n.m.
Geschäftsertrag 26 151 25 048 +4.4%
Geschäftsaufwand 23 783 24 574 -3.2%
Konzernergebnis vor Steuern 2 368 474 n.m.
Konzernergebnis 1 769 185 n.m.
Rotation in den Technologie-Sektor setzte verwaltete Vermögen weiterhin unter
Druck – Erholung des Healthcare-Marktes erhöht Finanzerfolg
Die verwalteten Vermögen lagen per Ende Juni 8.7% unter dem Stand vom
Jahresende 2025. Hauptgründe waren die negative Performance der Medtech- und
Healthcare-Strategien sowie damit verbundene Nettoabflüsse von rund CHF 490
Mio. Diese waren primär getrieben durch anhaltende, wenn auch abnehmende
Umschichtungen der Investoren in den Technologie-Sektor, der weiterhin vom
KI-Boom profitierte. In den Abflüssen enthalten sind zudem Vermögen von CHF 112
Mio. des Healthcare Trusts, den Bellevue im Rahmen der Redimensionierung
unseres UK-Geschäfts abgetreten hat.
Erfreulich entwickelte sich BB Biotech: Der Aktienkurs legte im ersten Halbjahr
14.1% (in CHF) zu, die Marktkapitalisierung stieg auf CHF 2.7 Mrd. Auch die
Strategien Entrepreneur Europe Small, Entrepreneur Switzerland sowie Swiss
Small & Mid, überzeugten erneut mit einer guten Performance und verzeichneten
zusammen mit der Global Macro Strategie Zuflüsse von insgesamt CHF 37 Mio.
Gegenüber der Vorperiode höherer Geschäftsertrag, dank positiver Performance
von BB Biotech und verbessertem Finanzergebnis.
Im Jahr 2025 eingeleitete Kostensenkungsmassnahmen entfalten ihre Wirkung
Die im Vorjahr eingeleiteten Massnahmen zur Straffung der Organisation,
Vertriebsstruktur und Produktpalette, haben im 1. Halbjahr 2026 zu einer
weiteren Reduktion des operativen Aufwandes um 5.4% geführt.
Bellevue fokussiert weiterhin darauf, die Effizienz und Effektivität zu stärken
und gleichzeitig gezielt in die technologische Entwicklung zu investieren. So
werden wir die eigenen Büroflächen weiter verkleinern und nicht benötigte Räume
untervermieten. Damit reduzieren wir den jährlich wiederkehrenden Mietaufwand
ab dem 4. Quartal 2026 um weitere rund CHF 0.7 Mio. Infolgedessen müssen wir im
1. Halbjahr 2026 einmalige, nicht cash-wirksame Wertberichtigungen im Umfang
von CHF 0.6 Mio. verbuchen.
Gesundheitssektor: Fundamentale Stärke trotz divergierender Performance der
Subsektoren bietet gute Einstiegs-Chancen
Der Pharma-Sektor gilt weiterhin als sicherer, inflationsresilienter Hafen und
profitiert von einem konstruktiveren regulatorischen Umfeld. Unterstützend
wirken zusätzlich hohe M&A-Aktivitäten insbesondere in der Biopharmabranche.
Der Medtech-Bereich litt im 1. Halbjahr 2026 trotz anhaltender
Innovationsdynamik, neuer Produkte und intakter Endmärkte weiterhin unter
Bewertungsdruck – getrieben durch reduzierte Wachstums-erwartungen und
anhaltender Sektor Rotation hin zu Technologie- und KI-Titeln.
Biotechnologie 2026: Differenzierung wird zum entscheidenden Erfolgsfaktor
Der Biotechnologiesektor setzt seine Erholung im Jahr 2026 fort. Getragen wird
diese Entwicklung von einer hohen Innovationsdynamik, überzeugenden klinischen
Daten, makroökonomisch begünstigten Kapitalzuflüssen sowie einem beschleunigten
M&A-Zyklus. In einem Umfeld, in dem die Bewertungen stärker streuen und sich
nicht mehr einheitlich auf historisch tiefen Niveaus befinden, gewinnt eine
aktive, fundamentale Titelauswahl an Bedeutung. Treiber der M&A-Aktivität ist
der bevorstehende Patentverfall bei Grosspharmaunternehmen, der die Nachfrage
nach biotechnologischer Innovation hochhält. BB Biotech hat in diesem Umfeld
bereits mehrfach partizipiert; zu den jüngsten Beteiligungen gehören die
Übernahmen von Terns Pharmaceuticals oder Nuvalent. Dazu kommt Crinetics
Pharmaceuticals, deren Akquisition durch Portfolio-Unternehmen Vertex
Pharmaceuticals angekündigt wurde.
Strategisch hat BB Biotech die Anlagerichtlinien ausgeweitet, um ein breiteres
Investmentuniversum abzudecken, wobei der Fokus bewusst auf finanziell solide
aufgestellte Unternehmen mit klarem Entwicklungspotenzial gerichtet bleibt.
Ermöglicht wird die erweiterte Abdeckung durch den Einsatz einer proprietären,
KI-gestützten Investitionsplattform in Kombination mit fundamentaler Forschung.
Dadurch lässt sich ein deutlich breiteres Investmentuniversum mit unverändert
hoher Analysetiefe abdecken. Als geschlossene Investmentgesellschaft mit
permanentem Kapital ist BB Biotech strukturell darauf ausgelegt, langfristige
Investitionsthesen unabhängig von kurzfristigen Mittelflüssen umzusetzen.
Non-Healthcare: Small & Mid Cap-Strategie gewinnen an Dynamik
Im Non-Healthcare Bereich haben besonders die Entrepreneur-Strategien von einer
erhöhten Dynamik profitiert. Die Bellevue Entrepreneur Europe Small Strategie
feiert dieses Jahr ihr 15-jähriges und die Bellevue Entrepreneur Switzerland
Strategie ihr 20-jähriges Bestehen. Beide Strategien haben über diese Jahre
hinweg eine hervorragende Performance klar über der Benchmark erzielt.
Der Bellevue Entrepreneur Europe Small (Lux) erzielte eine annualisierte
Nettorendite von rund 10.8% (in EUR), was in etwa einer Verfünffachung des
ursprünglich investierten Kapitals entspricht. Die annualisierte Nettorendite
des MSCI Europe ex UK Small Cap erzielte 9.3%.
Der Bellevue Entrepreneur Switzerland hat eine annualisierte Nettorendite von
7.0% (in CHF) erzielt. Damit übertrifft er die annualisierten Nettorenditen des
SPI Extra von 6.8% und des SPI von 6.0%.
Beide Segmente entwickelten sich zuletzt robuster als erwartet und profitieren
von strukturellen Trends wie Elektrifizierung, Energiewende und industrieller
Automatisierung. Insbesondere europäische Nebenwerte gewinnen nach mehreren
herausfordernden Jahren an Dynamik: Die Bewertungen notieren weiterhin unter
dem historischen Durchschnitt und mit einem ungewöhnlich hohen Abschlag
gegenüber Large Caps, während sich die Gewinnprognosen verbessern.
Perspektiven und Prioritäten für das 2. Halbjahr
Seit Juni beobachten wir eine Verlagerung des Investorenfokus von hoch
bewerteten Technologietiteln hin zu defensiveren Wachstumssektoren wie
Healthcare. Bellevue ist gut positioniert, um davon zu profitieren: Attraktive
Bewertungen, hohe Innovationsdynamik, positive demographische
Rahmenbedingungen und das Potenzial von KI-Anwendungen sprechen für den Sektor.
Zusammen mit einem konstruktiven regulatorischen und politischen Umfeld bildet
dies die Grundlage für nachhaltiges Gewinnwachstum.
Im Medtech-Bereich haben in den vergangenen Jahren die Bewertungen die soliden
operativen Fundamentaldaten nicht reflektiert. Wir erwarten, dass sich dies nun
ändern wird, und sich die Bewertungen entsprechend verbessern. Zudem deutet
vieles auf eine deutliche Beschleunigung der M&A-Aktivitäten hin:
Grosskapitalisierte Unternehmen werden ihre starken Bilanzen für anorganisches
Wachstum nutzen. Wichtigster langfristiger Erfolgsfaktor bleibt die Zulassung
und Markteinführung neuer Produkte als Treiber eines anhaltend hohen
Umsatzwachstums.
Chancen sehen wir auch bei europäischen Small & Mid Caps. Die Anlageklasse
profitiert von den stärksten strukturellen Veränderungen der Weltwirtschaft:
Elektrifizierung, KI-Infrastruktur, Energieeffizienz, industrielle
Automatisierung und Reshoring. Diese Trends erzeugen Nachfrage nach
hochspezialisierten Nischenführern mit Preissetzungsmacht und
Wachstumspotenzial welches weit über einen einzelnen Konjunkturzyklus
hinausreicht.
Auf Unternehmensebene liegt der Fokus auf der Stärkung von Vertrieb und
Technologie: Hohe Produktqualität, gezielte Kundenansprache und durchgängig
digitale Prozesse steigern Performance und Effizienz. Die schuldenfreie Bilanz,
die solide Eigenkapitalbasis und das unterstützende Aktionariat geben Bellevue
die Stabilität und die Mittel für künftiges Wachstum.
Der vollständige Halbjahresbericht 2026 sowie die Präsentation sind verfügbar
unter www.bellevue.ch bzw. report.bellevue.ch/H12026.
Kontakt
Investor Relations: Stefano Montalbano, CFO Bellevue Group
Tel. +41 44 267 67 00, [email protected]
Media Relations: Samuel Brandner, Dynamics Group
Tel. +41 43 268 32 24, [email protected]
Bellevue
Bellevue ist ein spezialisierter Asset Manager mit den Kernkompetenzen
Healthcare-Strategien, alternative Anlagen und ausgewählte Nischenstrategien,
der an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Gegründet 1993, generiert Bellevue
als Haus der Anlageideen mit rund 75 Mitarbeitenden attraktive
Anlageperformances und somit Mehrwert für Kunden sowie Aktionäre. Per Ende Juni
2026 verwaltete Bellevue Kundenvermögen in Höhe von CHF 4.8 Mrd.
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Ende der Adhoc-Mitteilung
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Sprache: Deutsch
Unternehmen: Bellevue Group AG
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8001 Zürich
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Fax: +41 44 267 67 01
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Internet: www.bellevue.ch
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Valorennummer: A0LG3Z
Börsen: SIX Swiss Exchange
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2370006 23.07.2026 CET/CEST