Titelselektion und gezielter Portfoliopositionierung
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BB Biotech Q2 2026: Starke NAV-Outperformance dank disziplinierter
Titelselektion und gezielter Portfoliopositionierung
24.07.2026 / 07:00 CET/CEST
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Pressemitteilung vom 24. Juli 2026
BB Biotech Q2 2026: Starke NAV-Outperformance dank disziplinierter
Titelselektion und gezielter Portfoliopositionierung
* Der NAV von BB Biotech erzielte im 2. Quartal 2026 eine Gesamtrendite von
+17.2% in CHF, +17.2% in EUR und +15.9% in USD und übertraf den Nasdaq
Biotechnology Index (NBI) in CHF um 3.5 Prozentpunkte. Die Gesamtrendite der
Aktie belief sich in CHF auf +9.7%.
* BB Biotech erzielte im 2. Quartal 2026 einen Nettogewinn von CHF 451 Mio.,
verglichen mit einem Nettoverlust von CHF 100 Mio. im Vorjahresquartal. Das
Ergebnis wurde durch eine breit abgestützte klinische Umsetzung im Portfolio
sowie die anhaltende M&A-Aktivität unterstützt.
* Im Berichtsquartal wurden zwölf neue Investitionen getätigt. Das Portfolio
umfasst damit 39 Positionen und spiegelt die erweiterten Analysekapazitäten
sowie einen disziplinierten Portfolioaufbau wider.
* Im Jahr 2026 waren bisher drei Portfoliounternehmen Gegenstand angekündigter
M&A-Transaktionen und unterstreichen damit den strategischen Wert
differenzierter Biotechnologieinnovationen. In den vergangenen sechs Quartalen
wurden insgesamt acht Portfoliounternehmen übernommen.
* BB Biotech hat ihre jährliche Dividendenpolitik weiterentwickelt. Die neue
Regelung gilt ab dem Geschäftsjahr 2026 und führt eine Zieldividendenrendite
von 3-5% ein. Damit werden die Ausschüttungen künftig noch enger an die
langfristige Anlageperformance gekoppelt.
* Das Portfolio verbindet etablierte Biotechnologieführer mit innovativen
Mid-Cap-Unternehmen und bewahrt gleichzeitig die notwendige
Kapitalflexibilität, um zukünftige Investitionschancen wahrzunehmen.
* Die mittelfristigen Aussichten für die Biotechnologie bleiben konstruktiv.
Getragen von wissenschaftlicher Innovation, einer strukturell hohen
M&A-Nachfrage sowie einer starken Pipeline klinischer und regulatorischer
Meilensteine im Portfolio bietet der Sektor weiterhin attraktive Chancen.
BB Biotech verzeichnete ein starkes 2. Quartal 2026: Der Nettoinventarwert
(NAV) übertraf den Nasdaq Biotechnology Index (NBI) in CHF um 3.5
Prozentpunkte, während die Aktie eine Gesamtrendite von 9.7% in CHF erzielte.
Das Quartal war geprägt von einer breiten Portfolioaktivität mit zwölf neuen
Investitionen, angekündigten M&A-Transaktionen unter Beteiligung von
Portfoliounternehmen sowie einer weiterentwickelten Ausschüttungspolitik,
welche die langfristige Ausrichtung auf die Interessen der Aktionärinnen und
Aktionäre weiter stärkt.
Das 2. Quartal stand im Zeichen makroökonomischer Unsicherheit, geprägt von
geopolitischen Spannungen und veränderten Zinserwartungen. Trotz eines Marktes,
der zunehmend von Kapitalflüssen statt von unternehmensspezifischen
Fundamentaldaten beeinflusst wurde, erholte sich der Biotechnologiesektor
deutlich. Positive klinische Entwicklungen im Portfolio sowie die anhaltende
strategische M&A-Aktivität waren die wichtigsten Treiber der Outperformance.
Performance im 2. Quartal 2026
Performance Q2 2026 Q2 2025
Währung CHF EUR USD CHF EUR USD
BB Biotech Aktie 9.7% 8.7% 8.5% -1.1% -0.8% 10.2%
BB Biotech NAV 17.2% 17.2% 15.9% -5.1% -2.8% 5.8%
NBI Index 13.7% 13.9% 12.6% -10.3% -8.2% -0.2%
Nettogewinn / -verlust 451 mn — — -100 mn — —
Währungsbewegungen wirkten sich im Berichtsquartal leicht positiv auf die
Rendite in CHF aus, da der US-Dollar gegenüber dem Schweizer Franken
aufwertete. Trotz der starken zugrunde liegenden Portfolioperformance weitete
sich der Kursabschlag zum NAV per 30. Juni 2026 auf 12.9% aus. BB Biotech ist
weiterhin überzeugt, dass eine nachhaltige NAV-Outperformance der wirksamste
langfristige Treiber für die Wertschöpfung der Aktionärinnen und Aktionäre
sowie für eine Verringerung des Abschlags ist.
M&A-Aktivität bestätigt die strukturelle Nachfrage nach differenzierter
Innovation
Die strategische Nachfrage nach innovativen Biotechnologieunternehmen blieb im
2. Quartal hoch. Grosse Pharmaunternehmen sehen sich bis 2030 Patentabläufen
mit einem Umsatzvolumen von über USD 250 Mrd. gegenüber. Externe Innovation
bleibt deshalb einer der wichtigsten Treiber für zukünftiges Wachstum.
Im Jahr 2026 wurden bisher drei Transaktionen unter Beteiligung von
Portfoliounternehmen von BB Biotech angekündigt. Terns Pharmaceuticals wurde
von Merck übernommen, GSK kündigte die Übernahme von Nuvalent an und nach
Quartalsende gab Vertex Pharmaceuticals die Übernahme von Crinetics
Pharmaceuticals bekannt. Zusammen unterstreichen diese Transaktionen den
strategischen Wert differenzierter Biotechnologieinnovationen und die Qualität
des Portfolios von BB Biotech.
Allein in den vergangenen sechs Quartalen waren acht Portfoliounternehmen von
BB Biotech Gegenstand angekündigter Übernahmen. Dies entspricht knapp einem
Fünftel aller Übernahmetransaktionen, an denen BB Biotech in mehr als drei
Jahrzehnten beteiligt war. M&A ist zwar kein Investitionsziel, bleibt jedoch
eine natürliche Konsequenz von Investitionen in Unternehmen mit differenzierter
Innovation, überzeugenden klinischen Daten und erheblichem kommerziellem
Potenzial.
Disziplinierte Weiterentwicklung des Portfolios
Das 2. Quartal markierte einen wichtigen Entwicklungsschritt im
Investmentprozess von BB Biotech. Erweiterte Analysekapazitäten, unterstützt
durch die proprietäre KI-gestützte Investmentplattform von BB Biotech und
dedizierte KI-Expertise, steigerten die Fähigkeit des Teams erheblich,
Unternehmen schneller, fundierter und systematischer zu analysieren. Die zwölf
neuen Investitionen spiegeln daher eine verbesserte Fähigkeit wider,
differenzierte Chancen zu identifizieren, zu bewerten und zu priorisieren – und
nicht eine Veränderung der Investmentphilosophie oder der
Qualitätsanforderungen.
Die neuen Investitionen umfassen kommerzielle Unternehmen, differenzierte
klinische Entwicklungsprogramme sowie ausgewählte frühphasige Chancen in den
Bereichen Onkologie, Immunologie, Neurologie und seltene Erkrankungen.
Gemeinsam stärken sie die Diversifikation des Portfolios und bleiben
gleichzeitig fest im Fokus von BB Biotech auf differenzierte Innovation und
Patientennutzen verankert.
Die Portfolioaktivitäten umfassten zudem gezielte Verkäufe von Positionen, bei
denen die Investmentthese weitgehend realisiert war oder das Kapital
effizienter eingesetzt werden konnte. Zusammen mit den zwölf neuen
Investitionen schloss das Portfolio das Quartal mit 37 börsenkotierten
Beteiligungen und insgesamt 39 Investitionen ab, was eine bedeutende
Weiterentwicklung der Portfoliozusammensetzung widerspiegelt.
Die höhere Allokation in grosskapitalisierte Biotechnologieunternehmen spiegelt
das aktuelle Opportunity Set wider – und nicht eine defensive Neuausrichtung –
und bleibt gleichzeitig vollständig im Einklang mit der langfristigen
Investmentstrategie von BB Biotech. Amgen, Argenx, Vertex Pharmaceuticals und
Gilead Sciences ergänzen das Kernengagement des Portfolios in innovative
Mid-Cap- und aufstrebende Biotechnologieunternehmen. Dadurch wird die
Widerstandsfähigkeit des Portfolios gestärkt, ohne das attraktive langfristige
Wachstumspotenzial zu beeinträchtigen.
Ein Betriebssystem für das Biotech-Investieren
BB Biotech entwickelt sein proprietäres KI-gestütztes Betriebssystem für das
Biotech-Investieren kontinuierlich weiter. Es vereint Research,
Portfoliokonstruktion und Kapitalallokation in einer integrierten Umgebung. Das
System unterstützt jede Phase des Investmentprozesses in einem konsistenten und
disziplinierten Rahmen und verbindet langfristige wissenschaftliche und
klinische Analysen mit kurzfristigeren Marktsignalen.
Das Ziel ist es nicht, das Investmenturteil zu ersetzen, sondern es zu stärken.
Durch die Kombination wissenschaftlicher Evidenz, klinischer Daten und
Marktinformationen unterstützt das System das Investmentteam dabei, ein
breiteres Opportunity Set zu analysieren, Entscheidungen fundierter zu treffen
und Überzeugungen konsequenter in Positionsgrössen zu übersetzen. Indem
Annahmen, Entscheidungen und deren Ergebnisse systematisch erfasst werden, kann
das System aus Erfahrungen lernen und die Qualität seiner Analysen
kontinuierlich verbessern.
Die Plattform wird zu einem zunehmend wichtigen Bestandteil der Art und Weise,
wie BB Biotech Unternehmen analysiert und Kapital allokiert. Ihre
Weiterentwicklung ist eine langfristige Investition, von der wir überzeugt
sind, dass sie das institutionelle Wissen des Unternehmens vertieft, die
Konsistenz im Investmentprozess erhöht und die Fähigkeit von BB Biotech stärkt,
seine Wettbewerbsvorteile langfristig auszubauen.
Weiterentwickelte Ausschüttungspolitik stärkt die langfristige Ausrichtung auf
die Aktionärsinteressen
Der Verwaltungsrat hat eine Weiterentwicklung der jährlichen
Ausschüttungspolitik von BB Biotech genehmigt. Diese gilt ab dem Geschäftsjahr
2026; die erste Ausschüttung nach dem überarbeiteten Rahmen erfolgt im Frühjahr
2027. Gemäss der neuen Ausschüttungspolitik strebt BB Biotech eine jährliche
Dividendenrendite von 3-5% des Aktienkurses an. Der Verwaltungsrat legt die
konkrete Dividendenrendite jedes Jahr unter Berücksichtigung der
Anlageperformance, der Entwicklung des Nettoinventarwerts (NAV) sowie der
aktuellen Marktbedingungen fest.
Der überarbeitete Rahmen koppelt die Ausschüttungen noch enger an die
langfristige Anlageperformance und schafft gleichzeitig mehr Flexibilität,
Kapital in Phasen attraktiver Investitionsmöglichkeiten im Unternehmen zu
belassen. Die Zielbandbreite baut auf dem langjährigen Engagement von BB
Biotech für regelmässige Ausschüttungen auf. Seit 2013 hat das Unternehmen ohne
Unterbruch jährlich eine Dividende ausgeschüttet.
Die weiterentwickelte Ausschüttungspolitik ergänzt das im Februar 2026
angekündigte Aktienrückkaufprogramm. Gemeinsam bilden beide Elemente den
Kapitalallokationsrahmen von BB Biotech zur Schaffung langfristigen
Aktionärswerts.
Ausblick
Die fundamentalen Argumente für Biotechnologie bleiben insgesamt überzeugend.
Wissenschaftliche, klinische und produktbezogene Innovationen beschleunigen
sich weiter in den Bereichen Onkologie, Immunologie, seltene Erkrankungen und
Stoffwechselmedizin, während grosse Pharmaunternehmen ihre Pipelines aufgrund
struktureller Patentabläufe weiterhin durch externe Innovation erneuern müssen.
Gemeinsam schaffen diese Entwicklungen ein attraktives langfristiges Umfeld für
aktives Biotech-Investieren.
Gleichzeitig bleibt die kurzfristige Unsicherheit erhöht. Die US-Zwischenwahlen
2026, die sich weiterentwickelnde regulatorische Landschaft, Inflations- und
Zinserwartungen sowie geopolitische Ereignisse können die Marktstimmung und die
Bewertungen weiterhin beeinflussen. Nach der starken Erholung des Sektors seit
April 2025 sind attraktive Risiko-Rendite-Profile seltener geworden, wodurch
eine disziplinierte und systematische Titelselektion wichtiger ist denn je.
BB Biotech startet mit einem breit diversifizierten, qualitativ hochwertigen
Portfolio, rund 7% des NAV in verfügbaren liquiden Mitteln sowie einer starken
Pipeline bevorstehender klinischer und regulatorischer Meilensteine und
potenzieller M&A-Transaktionen in die zweite Jahreshälfte. Gestützt auf die
Permanentkapitalstruktur, das erfahrene Investmentteam und die zunehmend
integrierte Investmentplattform ist BB Biotech gut positioniert, die nächste
Generation von Biotechnologieinnovationen zu nutzen und wissenschaftliche
Innovation auch künftig in langfristigen Mehrwert für die Aktionärinnen und
Aktionäre umzusetzen.
Der Zwischenbericht per 30. Juni 2026 ist unter www.bbbiotech.ch verfügbar.
Weitere Informationen:
Bellevue Asset Management AG, Theaterstrasse 12, 8001 Zürich, Schweiz, Tel. +41
44 267 67 00
Head BB Biotech Team
Dr. Christian Koch
Head Investor Relations
[email protected]
Rachael Burri, [email protected]
Media Relations
Fabienne Tresch, [email protected]
www.bbbiotech.ch
Unternehmensprofil
Die BB Biotech AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in
Schaffhausen/Schweiz, die an der Schweizer und der deutschen Börse notiert ist.
Sie investiert in innovative Arzneimittelentwickler mit Sitz vorwiegend in den
USA und Westeuropa. BB Biotech ist einer der weltweit grössten Investoren in
diesem Sektor. Der kompetente Verwaltungsrat mit seiner langjährigen Erfahrung
legt die Anlagestrategie und die Richtlinien fest. Die Anlageentscheidungen
werden vom erfahrenen Investment-Management-Team der Bellevue Asset Management
AG auf der Grundlage ihrer umfassenden Anlageanalysen getroffen.
Haftungsausschluss
Diese Mitteilung enthält zukunftsgerichtete Aussagen und Erwartungen sowie
Einschätzungen, Überzeugungen und Annahmen. Solche Aussagen basieren auf den
aktuellen Erwartungen von BB Biotech, ihren Verwaltungsratsmitgliedern und
Führungskräften und unterliegen daher Risiken und Unsicherheiten, die sich im
Laufe der Zeit ändern können. Da die tatsächlichen Entwicklungen erheblich
davon abweichen können, übernehmen BB Biotech und ihre
Verwaltungsratsmitglieder sowie Führungskräfte diesbezüglich keine
Verantwortung. Alle in dieser Mitteilung enthaltenen zukunftsgerichteten
Aussagen gelten nur zum Zeitpunkt dieser Mitteilung, und BB Biotech sowie ihre
Verwaltungsratsmitglieder und Führungskräfte übernehmen keine Verpflichtung,
zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer Informationen, zukünftiger
Ereignisse oder anderer Faktoren zu aktualisieren.
Portfoliozusammensetzung von BB Biotech per 30. Juni 2026
(in % der Wertschriften, gerundete Werte)
Amgen 8.5%
Argenx SE 7.9%
Vertex Pharmaceuticals 7.8%
Gilead Sciences 7.4%
Revolution Medicines 5.5%
Oruka Therapeutics 4.4%
Insmed 4.1%
Scholar Rock Holding 3.8%
Nuvalent 3.7%
Viridian Therapeutics 3.5%
Relay Therapeutics 3.3%
Vaxcyte 3.2%
United Therapeutics 2.8%
Crinetics Pharmaceuticals 2.8%
Regeneron Pharmaceuticals 2.8%
Immunocore 2.5%
Bridgebio Pharma 2.5%
Enliven Therapeutics 2.1%
Ionis Pharmaceuticals 2.1%
Vera Therapeutics 2.0%
Jade Biosciences 1.9%
Ultragenyx Pharmaceutical 1.9%
Rivus Pharmaceuticals 1) 1.5%
Celldex Therapeutics 1.3%
Avalyn Pharma 1.2%
Damora Therapeutics 1.2%
Disc Medicine 1.2%
CG Oncology 1.0%
Monte Rosa Therapeutics 0.8%
Krystal Biotech 0.8%
Seaport Therapeutics 0.7%
Palvella Therapeutics 0.7%
Annexon 0.7%
Tango Therapeutics 0.6%
Hemab Therapeutics 0.6%
Spyre Therapeutics 0.6%
Parabilis Medicines 0.4%
Aura Biosciences 0.2%
Rivus Pharmaceuticals - Convertible Note 1) 0.2%
Niroda Therapeutics 1) 0.1%
Akero Therapeutics – CVR 0.0%
Blueprint Medicines – CVR 0.0%
Total Wertschriften CHF 2 872.5 Mio.
Übrige Aktiven CHF 217.3 Mio.
Übrige Verbindlichkeiten CHF (5.3) Mio.
Innerer Wert CHF 3 084.5 Mio.
1) Nicht börsennotiert
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