Die Finanzmarktkrise dominierte 2008 das Geschehen an den europäischen Börsen.

Trotz des Mittelabflusses für Stabfund, die Zweckgesellschaft der Schweizerischen Nationalbank (SNB) zur Stützung der UBS, und konjunkturell bedingt tieferen Steuereinnahmen will der Bund auch nächstes Jahr am Anleihenmarkt netto zurückzahlen (vgl.

Dass die Schweizerische Nationalbank (SNB) mit der Situation am Geldmarkt unzufrieden ist, war kein Geheimnis.

Am vergangenen Freitag haben die vom Bankrott bedrohten Autokonzerne General Motors (GM; 3.52$ am Montag, –3,8% seit Donnerstag) und Chrysler (nicht kotiert) von der amerikanischen Regierung eine finanzielle Nothilfe von 17,4 Mrd.$ erhalten (vgl.

Die nächste Ausgabe von «Finanz und Wirtschaft» erscheint am Mittwoch, 31.Januar.

Von Manfred Rösch Das üble Börsenjahr 2008 ist so gut wie abgehakt, vielerorts sind die Bücher bereits geschlossen.

Die Verwerfungen an den Aktienmärkten haben zu einer deutlichen Veränderung der Struktur des SMI geführt.

Tiefere Leitzinsen und damit einhergehend ein tieferes Zinsniveau reduzieren (normalerweise) die Attraktivität einer Währung.

Nachdem die Zinsen von Staatsanleihen sowie im Swapsegment im Juni ihr Höchst erreicht hatten, gingen sie im zweiten Halbjahr wieder zurück, weil die Volatilität merklich anzog, die Konjunkturperspektiven sich verschlechterten und die Notenbanken ihre Geldpolitik kurzfristig umstellten.

Jetzt ist es offiziell: Auch Österreich rutscht 2009 in die Rezession, wenngleich weniger tief als das übrige Westeuropa.