The State of Swing

Bis Ende des Jahres deuten Umfragen auf eine solide Erholung in Deutschland hin. Das Konjunkturbild bekommt jedoch erste Kratzer.

Der deutsche Aktienmarkt ist rund 50% überbewertet. Oder wie Real- und Geldwirtschaft zusammenhängen.

Die Kapazitätsauslastung in der deutschen Industrie erreicht den Zwischengipfel von 2011. Doch moderate Lohnsteigerungen werden kaum die Wirtschaft überhitzen.

Die Investitionen in neues Kapital erholen sich in den USA seit Monaten. Doch noch immer liegt der aktuelle Konjunkturzyklus in seinen letzten Zügen.

Anders als in Deutschland wissen wir sehr wenig über den aktuellen Konjunkturverlauf in der Schweiz. Abgesehen vom Regen sollte auch hier der Sommer erfreulich ausfallen.

Die Wirtschaft flirtet mit einer Stagnation. Die Bestellungen von Kapitalgütern in Deutschland verraten aber, dass Europa die globale Konjunktur noch eine Weile stützen kann.

Warren Buffett hat es für die USA gezeigt: Die Realwirtschaft zieht den Aktienmarkt immer wieder wie ein Magnet an. Die Übertreibung ist so gross wie in der New Economy.

Die Prognosen für Deutschland gehen auseinander: Steigen die Gewinne oder fallen sie in diesem Jahr? Zumindest die ersten Monate des Jahres waren erfreulich.

Das Rekordniveau des Ifo-Geschäftsklimas spiegelt die Länge des Aufschwungs – nicht seine Dynamik. Spätestens ab Herbst wird es kritisch.

Wie in jeder Marktwirtschaft laufen auch in Deutschland die Investitionen im Aufschwung dem Konsum davon. Noch wichtiger ist aber der Exportüberschuss, der alles komplizierter macht.

Der Auftragseingang für Investitionsgüter in den USA erholt sich. Doch wie in den Sechzigern und den Achtzigern signalisiert das noch keinen neuen Aufschwung.

Seit drei Jahren warnen erste Ökonomen vor einer Rezession in den USA - darunter nicht nur die üblichen Dauerpessimisten. Passiert ist bislang aber wenig.