Nach den heftigen Kursbewegungen der Vorwochen ist es an den internationalen Anleihenmärkten zum Ende des ersten Quartals ruhiger geworden.

Mit dem Anstieg der langfristigen Dollarzinsen sind für inflationsgeschützte Anlageformen Wochen der Bewährung gekommen.

Der Dollar geriet gegenüber Euro und Franken am Montag in die Nähe des Tiefs von Ende Jahr, nachdem am Freitag die US-Handelsbilanz veröffentlicht worden war.

Wie die Europäische Zentralbank (EZB) am Montag in einer Pressemitteilung bekannt gegeben hat, beschliesst sie das Geschäftsjahr 2004 mit einem Fehlbetrag von 1,636 Mrd.

Nachdem die Verfallrenditen der langfristigen US- und europäischen Staatsanleihen im Verlauf der Vorwoche mehrmonatige Rekordstände erklommen hatten, kam es während der vergangenen zwei Handelstage zu einer Beruhigung.

Zu Wochenbeginn brachten Inflationssorgen eine leichte Bewegung in den Handel mit amerikanischen und europäischen Devisen.

Das Wertschriftenhaus J.P.

Im Sektor der auf Euro lautenden Telecom-Unternehmensanleihen war im bisherigen Jahresverlauf eine rege Aktivität zu beobachten.

Die jüngsten Verhandlungen der europäischen Finanzminister über die Zukunft des Stabilitätspakts verliefen eher diffus.

«Ich werde keine Reform des Pakts vorlegen, die aus ihm ein banales Instrument ohne Auswirkung auf die Haushaltpolitik macht.» Der Ratsvorsitzende, Luxemburgs Premier- und Finanzminister Jean-Claude Juncker, ging am Dienstag kämpferisch in die zweite Runde des Treffens der europäischen Finanzminister, das der Reform des Wachstums- und Stabilitätspakts gewidmet war.