Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat es am Donnerstag nicht für nötig befunden, einen restriktiveren geldpolitischen Kurs einzuschlagen.

Lange hatte die Europäische Zentralbank (EZB) gezögert: Devisenmarktinterventionen zur Stützung des Euros seien nicht ausgeschlossen, liess sie regelmässig verlauten.

In den USA wurde in der Berichtswoche ein Fülle von Wirtschaftsdaten publiziert.

Diese Woche sind die Schweizer Bankökonomen besonders begehrte Gesprächspartner.

Obwohl die Opec am Sonntag eine über den Erwartungen liegende Steigerung der Erdölförderung beschloss und der Franken am Montag gegenüber dem Euro überraschend stark zulegte, startete der schweizerische Obligationenmarkt verhalten in die neue Woche.

Der Rückgang des Euro-Kurses hinterlässt an den europäischen Geld- und Anleihemärkten deutliche Spuren.

Trotz robuster Wirtschaftslage in Europa kam es in den vergangenen Tagen zu turbulenten Kurseinbrüchen des Euros gegenüber dem Dollar und dem Franken.

Am Mittwoch hat CSFB mit 7% BMW Finance 2000/2003 über 250 Mio.$ die dritte Fremdwährungsanleihe aus der Schweiz lanciert.

Für die einen ist es die Euroschwäche, für die andern die Dollarstärke und für den Frankenkapitalmarkt einerlei: Ob die Wertverschiebungen zwischen Euro und Dollar nun unter dem Titel «Vertrauensverlust in die Europäische Währungsunion» oder «dynamisches Wirtschaftswachstum in den USA» abgebucht werden, ist nicht die Ursache dafür, dass der Handel mit Frankenobligationen seit einigen Tagen lustlos verläuft.

Das Inflationsgespenst ist an die Finanzmärkte zurückgekehrt, und es schadet derzeit den kontinentaleuropäischen Währungen am meisten.