Der Frankenobligationenmarkt kann Wettbewerbsvorteile für Corporates im Inlandsegment ausschöpfen. Für Ausländer ist die Schweiz teuer geworden.

Der US-Telecomkonzern Verizon hat mit der grössten Unternehmensanleihe der Geschichte rund 49 Mrd. $ eingenommen. In Europa hofften Anleger vergeblich auf ein Stück vom Kuchen.

Der Kapitalaufbau europäischer Banken ist in vollem Gang. Die französische Bank hat eine neuartige Pflichtwandelanleihe aufgenommen, die eine neue Emissionswelle in Europa auslösen könnte.

Es geht um mehr als nur um den Anfangstermin des Tapering: Die US-Zinsen steigen, da sich der geldpolitische Ausblick langfristig verschiebt.

1963 wurde die erste Eurodollar-Anleihe aufgelegt. Die Schweiz spielte bei der Entwicklung des Marktes eine vielschichtige Rolle. Neue Produkte wie Swaps haben den Anleihenmarkt vereinfacht.

Anleihen- und Kreditmärkte verbuchen hohe Verluste. Institutionelle Anleger suchen den Einstieg. Trotz Parallelen zu den Boomjahren 2006 und 2007 dürfte die Verbriefung diesmal gesünder sein.

Dem Zinsanstieg kann sich auch die Schweiz nicht entziehen. Die «Eidgenossen»-Renditen schiessen nach oben wie schon lange nicht mehr.

Marktbeobachter sehen kaum einen Schock durch weniger Fed-Käufe. Doch der Markt reagiert teils massiv. Gold hat 6% verloren und lag zeitweise auf dem tiefsten Niveau seit 2010. Der Fokus liegt nun auf den Zinserwartungen.

Michael Hasenstab, Fondsmanager bei Franklin Templeton, sagt im Gespräch mit FuW, warum er trotz höheren Spreads an Schwellenländeranleihen glaubt.

Was der Zinsanstieg alles bedeuten könnte: Das Werweissen um den Ausstieg aus der expansiven Geldpolitik erreicht Bondmärkte.