Am Markt für Junk Bonds macht sich Angst vor steigenden Zahlungsausfällen breit. Abstufungen und Defaults dürften den US-Kapitalmarkt stärker treffen, als den Investoren lieb ist.

Die Zinsaufschläge von High-Yield-Anleihen sind in den vergangenen Monaten deutlich gestiegen. Das ist nicht nur ein schlechtes Omen für die Konjunktur, sondern belastet auch die Börsen.

Marktbasierte Indikatoren für die Teuerungserwartungen fallen deutlich. Das setzt Zentralbanken in Europa und den USA unter Zugzwang.

Die amerikanische Notenbank lässt den Leitzins erwartungsgemäss unverändert. Die Option für eine nächste Zinserhöhung im März hält sie sich aber offen. Die Börsen in New York schliessen mit Verlusten.

David Kostin, Chef-US-Aktienstratege von Goldman Sachs, ist im Interview mit der «Finanz und Wirtschaft» trotz Turbulenzen optimistisch für US-Aktien und erwartet 2016 einen Kursgewinn von rund 11%.

Die Konsumlaune in der Schweiz hat sich zum Jahresende 2015 wieder etwas verbessert.