Zusammenhalten

Handelsplätze wie die Schweizer Börse bringen Käufer und Verkäufer zusammen und legen Preise fest, die Angebot und Nachfrage reflektieren. Wir stellen sicher, dass die Marktteilnehmer ausreichend über die Kurse der gehandelten Vermögenswerte informiert sind, und ermöglichen ihnen, fundierte Anlageentscheidungen zu treffen.

Ein wichtiger Referenzpreis, der an der Schweizer Börse festgelegt wird, ist der Schlusskurs für Schweizer Aktien: Er ist der letzte Preis, zu dem eine Aktie während eines Handelstages gehandelt wird. Unser Mechanismus zur Bestimmung dieses Schlusskurses für Aktien ist die Schlussauktion.

Die Bedeutung des Schlusskurses beruht auf der Tatsache, dass er auf den Finanzmärkten für viele Zwecke verwendet wird. Zum Beispiel wird der Schlusskurs als Benchmark verwendet, um die Wertentwicklung eines Portfolios festzustellen, und er bildet die Grundlage für verschiedene Berechnungen für Investmentfonds und Derivatkontrakte.

In den letzten fünf Jahren hat sich die Schlussauktion aufgrund verschiedener Faktoren zum wichtigsten Liquiditätsereignis bei europäischen Aktien entwickelt. Heute werden mehr als 25% des Tagesvolumens in den letzten 5-10 Minuten des Handelstages am Primärmarkt des jeweiligen Wertpapiers ausgeführt. Angesichts der Einführung alternativer Schlussauktionen und der Relevanz des Schlusskurses als einzigartiger, am Ende des Handelstages geltender Benchmark für Wertpapiere, haben gemeinsame Forschungsarbeiten der Universität St. Gallen und der Schweizer Börse die Auswirkungen einer potenziellen Fragmentierung der Liquidität der Schlussauktion untersucht.

Lesen Sie den vollständigen Artikel (auf Englisch) von Adam Matuszewski, Head of Equities bei der Schweizer Börse, um die Forschungsergebnisse zu zwei Aspekten zu erfahren: Preisverschiebungen sowie Preisfindung in der Schlussauktion. Entdecken Sie zudem die sowohl für die Wissenschaft als auch Finanzindustrie relevanten Erkenntnisse über die Preiseffizienz in der Schlussauktion. Der Artikel wurde erstmals im Fachmagazin The Trade (Ausgabe 64) publiziert.