Inflation und schwankende Kurse: sicherer Hafen Gold?

Marketing-Anzeige. Kapitalanlagerisiko.

Die meisten Anleger kaufen Gold, weil sie glauben, dass sein Wert steigen wird, oder weil sie fürchten, dass ihre anderen Anlagen an Wert verlieren könnten. Für das Edelmetall spricht unserer Meinung nach jedoch noch mehr.

Von Diversifikation bis Spekulation – gute Gründe für eine Goldanlage

Gold ist ganz sicher keine risikolose Anlage – in Phasen extremer wirtschaftlicher Turbulenzen oder politischer Unruhen, wenn andere Anlagewerte durch eine zunehmende Verunsicherung oder Volatilität belastet werden, jedoch trotzdem als vergleichsweise „sicherer Hafen“ und Form der Absicherung gefragt. Dieser Aspekt kann gerade im aktuellen Marktumfeld, in dem wirtschaftliche und geopolitische Sorgenfaktoren viele Anleger umtreiben, besonders relevant sein. So war Gold auch im ersten Pandemiejahr 2020 eine gute Wahl unter allen großen Anlageklassen, bevor die Bilanz für das Edelmetall im Erholungsjahr 2021 durchwachsener ausfiel.

Unabhängig vom Marktumfeld gilt, dass eine Beimischung von Gold in einem ausgewogenen Portfolio wertvolle Risikostreuungsvorteile mit sich bringen kann, da der Goldpreis durch einzigartige Faktoren bestimmt wird und Gold somit traditionell kaum mit den meisten wichtigen Anlageklassen korreliert ist und somit ein geringer Zusammenhang in der Kursentwicklung besteht. Da der Goldpreis genauso wie die Kurse anderer Anlagewerte steigt und fällt, können Anleger zudem auch spekulative Positionen hinsichtlich der zukünftigen Preisentwicklung eingehen.

Viele Anleger betrachten Gold traditionell als wirkungsvolle Inflationsabsicherung. Durch die Auswirkungen steigender Preise für Waren und Dienstleistungen haben viele Währungen an Wert verloren. Dagegen hat Gold seine Kaufkraft langfristig bewahrt. Gold kann sich als Inflationsabsicherung eignen, wenn es durch externe Faktoren zu einem Inflationsschock kommt, wenn die Preise schneller steigen als erwartet oder sich die Maßnahmen der Zentralbanken als wirkungslos erweisen. Obwohl Gold als potentieller Inflationsschutz gilt, hat der Goldpreis bisher nicht auf die anziehende Teuerung reagiert. Das könnte sich unseres Erachtens in 2022 ändern.

Gemessen am außerbörslichen Wertpapierhandel (OTC, Over-the-Counter) sowie dem Handel von börsengehandelten Geschäften mit späterem Liefertermin (Terminkontrakten) und börsengehandelten Produkten (ETPs, Exchange Traded Products) ist Gold zudem eine der liquidesten Anlageklassen der Welt. Da Gold fast rund um die Uhr gehandelt wird, haben Anleger praktisch jederzeit Zugang zum Goldmarkt. Der Goldpreis wird zwei Mal täglich in einer elektronischen Auktion ermittelt, die um 10.30 Uhr und 15.00 Uhr Londoner Zeit stattfindet. Der Goldpreis der London Bullion Market Association, kurz LBMA-Goldpreis, ist ein vollständig transparenter Referenzpreis, der als Orientierung für Spotmarkt-Transaktionen rund um den Globus genutzt wird. Spot-Märkte werden auch „physischer Markt“ oder „Kassamarkt“ genannt, da der Handel und Austausch von Waren unmittelbar stattfinden.

Wie in Gold investieren?

Investoren, die eine Anlage in Gold in Erwägung ziehen, können aus mehreren Optionen wählen. In der Vergangenheit mussten gewöhnlich Goldbarren und Goldmünzen gekauft werden – und dann der Transport, die Lagerung und die Versicherung der Goldbestände organisiert und bezahlt werden. Durch diese Kosten und den häufig auf den Gold-Spotpreis, also der aktuelle Marktpreis, zu zahlendem Aufschlag konnte dies eine ineffiziente und potenziell relativ teure Form der Goldanlage sein. Der Futures-Markt, also eine Börse an der standardisierte Finanz-Terminkontrakte gehandelt werden, bietet eine weitere Möglichkeit, in Gold anzulegen – die Margin- und Rollkosten (Kosten für Sicherheitsleistungen und bestimmte Mehrkosten im Termingeschäft) sowie können aber auch eine solche Anlage für langfristig ausgerichtete Anleger potenziell teuer machen.

Seit ihrer Einführung im Jahr 2003 bieten mit physischem Gold unterlegte börsengehandelte Goldprodukte, sogenannte Gold-ETPs, Anlegern eine deutlich einfachere, kostengünstigere und effizientere Möglichkeit der Partizipation am Goldpreis ohne die zusätzlichen Kosten und Komplexitäten, die mit den meisten anderen Goldanlagen verbunden sind. Die Liquidität von Gold als Anlageklasse und ETPs als Anlageinstrument ermöglicht eine relativ problemlose Umsetzung strategischer und taktischer Goldpositionen. Dementsprechend beliebt sind diese Produkte auch bei den unterschiedlichsten Investoren – von Privatanlegern bis hin zu einigen der größten Investoren und Hedgefonds der Welt.

Wichtige Kriterien bei der Auswahl eines Gold-ETP

Eine der wichtigsten Erwägungen bei der Auswahl eines börsengehandelten Goldproduktes ist, wie präzise und konsistent das Produkt die Benchmark[1] – den LBMA-Goldpreis[2] – abbildet. Größe und Liquidität können auch wichtig sein, da sie die Kosten des An- und Verkaufs des Produktes beeinflussen können.

Als eines der größten und am längsten bestehenden börsengehandelten Goldprodukte in Europa mit einem Anlagevermögen von mehr als 14 Milliarden US-Dollar ermöglicht der Invesco Physical Gold-ETC eine Partizipation an der Goldpreisentwicklung, ohne dass Anleger selbst physisches Gold kaufen und lagern müssen. Mit einer festen jährlichen Gebühr von nur 0,12% und engen Geld-Brief-Spannen, auch Abweichungen der Kauf- von Verkaufsangeboten genannt, von gewöhnlich rund 3 Basispunkten – selbst während der volatilsten Phasen der vergangenen Jahre – punktet der Fonds mit Gesamtkosten, die zu den günstigsten unter allen vergleichbaren Produkten in Europa gehören.[3]

Der ETC (Exchange Traded Commodity) ist börsengehandeltes Wertpapier, welcher darauf abzielt, die Wertentwicklung des Spot-Goldpreises abzüglich der jährlichen Fixgebühr durch mit physischem Gold besicherte Zertifikate abzubilden. Jedes Gold-ETC ist ein Zertifikat, das durch Goldbarren abgesichert ist. Diese werden auf einem separaten Sicherungskonto gehalten und im Tresor der J.P. Morgan Chase Bank in London verwahrt. Anleger haben die Wahlmöglichkeit zwischen physischer Auslieferung (für Anteilsinhaber, die keine OGAW-Fonds[4] sind) oder Barauszahlung. Rücknahmen des ETC erfolgen in der Regel gegen Barauszahlung.

Verantwortungsvoll in Gold anlegen

Angesichts der wachsenden Nachfrage nach nachhaltigen Anlageformen gewinnt die Thematik der verantwortungsvollen Beschaffung von Gold auch für Goldanleger an Bedeutung. Gemäß aktuellen Angaben der Verwahrstelle wurden die Goldbarren, die auf dem Sicherungskonto des Invesco Physical Gold-ETC gehalten werden, nach 2012 geprägt. Damit entsprechen sie den strengen Regeln zur Herkunft von Gold der Richtlinie für den verantwortungsvollen Goldhandel (LBMA Responsible Gold Guidance) und somit höchsten ethischen Standards. Die Richtlinie soll verhindern, dass Gold zu systematischen oder weitreichenden Menschenrechtsverletzungen, zu Konfliktfinanzierungen, zur Geldwäsche oder zur Terrorismusfinanzierung beiträgt.

Ausblick: Wird Gold 2022 glänzen?

Die Vorteile einer strategischen Allokation in Gold im Rahmen eines ausgewogenen Portfolios sind vielfältig. Wie aber sieht es nach einem schwachen Jahr 2021 für Goldanleger mit der taktischen Positionierung aus?

Ein entscheidender Faktor wird sicherlich die Inflationsentwicklung sein. Je deutlicher wird, dass die aktuelle Teuerung kein vorübergehendes Phänomen ist, desto mehr sollte Gold sein Potenzial als Inflationsschutz ausspielen können, wenn dies Verlustrisiken auch nicht vollständig auschliessen kann.

Die US-Notenbank wird die Zinsen zwar voraussichtlich anheben – was in der Regel negativ für Gold ist. Am für Gold günstigen Umfeld negativer Realzinsen wird das jedoch vermutlich nichts ändern. In jedem Fall halten wir eine Beimischung von Gold in einem diversifizierten Portfolio schon aufgrund seines Absicherungscharakters gegen Rückschläge an den Aktienmärkten oder Marktturbulenzen, zum Beispiel aufgrund politischer Unruhen, für sinnvoll.

Wesentliche Risiken

Die vollständigen Informationen zu den Risiken erhalten Sie in den Verkaufsunterlagen. Anleger sollten die Verkaufsunterlagen lesen, bevor sie eine endgültige Anlageentscheidung treffen.

Der Wert von Anlagen und die Erträge hieraus unterliegen Schwankungen. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen

zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile nicht den vollen investierten Betrag zurückerhalten.

Kann der Emittent die festgelegte Rendite nicht zahlen, wird das Edelmetall verwendet, um die Anleger auszuzahlen.

Anleger haben keinen Anspruch auf andere Vermögenswerte des Emittenten. Eine Anlage in Instrumenten, die mit einem Engagement

in Rohstoffen verbunden sind, wird generell als hochriskant angesehen, d. h. es besteht ein höheres Risiko starker Wertschwankungen

des Instruments.

Wichtige Hinweise

Diese Marketing-Anzeige ist ausschließlich für die Verwendung in Deutschland, Österreich

und der Schweiz.

Stand der Daten: 31. Januar 2022 sofern nicht anders angegeben.

Dieses Marketingdokument stellt keine Empfehlung dar, eine bestimmte Anlageklasse, Finanzinstrument oder Strategie, zu kaufen oder verkaufen. Das Dokument unterliegt nicht den regulatorischen Anforderungen, welche die Unvoreingenommenheit von Anlageempfehlungen/

Anlagestrategieempfehlungen sowie das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung der Anlageempfehlung/ Anlagestrategieempfehlung vorschreiben.

Die in diesem Material dargestellten Prognosen und Meinungen sind subjektive Einschätzungen und Annahmen des Fondsmanagements oder deren Vertreter. Diese können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern. Es kann keine Zusicherung gegeben werden, dass die Prognosen

wie vorhergesagt eintreten werden. Dieses Dokument stellt keinen Anlagerat dar. Vor dem Erwerb sollten sich Anleger über (i) die rechtlichen Vorschriften in ihrem Herkunftsland oder im Land, in dem sich ihr regelmäßiger Wohnsitz befindet, (ii) eventuelle Devisenkontrollen sowie (iii) eventuelle steuerliche Auswirkungen informieren.

Eine Anlageentscheidung muss auf den jeweils gültigen Verkaufsunterlagen basieren. Das Basisinformationsblatt, den aktuellen Emissionsprospekt sowie den aktuellen Jahres- und Halbjahresbericht erhalten Sie beim Herausgeber dieser Information kostenlos als Druckstücke sowie unter etf.invesco.com.

Alle hier dargestellten Berechnungen und Grafiken sind rein indikativ und basieren auf bestimmten Annahmen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein

verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.

Nähere Angaben zu den Gebühren und sonstigen Kosten finden Sie im Emissionsprospekt und den Wesentlichen Informationen für Anleger zu den einzelnen Produkten.

Herausgegeben von Invesco Asset Management Deutschland GmbH, An der Welle 5, 60322 Frankfurt am Main, Deutschland und Invesco Asset Management (Schweiz) AG, Talacker 34, 8001 Zürich, Schweiz.

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